主題：烏云籠罩 汽車板塊遭腰斬

盡管中國汽車產業的前景極好，但汽車板塊在2008年首季股市的表現卻令人大跌眼鏡。

　　
　　 鋼材價格上漲、國際原油價格創新高……一朵朵烏云籠罩著汽車板塊上市公司的天空。

　　
　　 短短的三個月內，汽車板塊藍籌股均遭到了腰斬，上海汽車(600104.SH)、長安汽車(000625.SZ)、一汽夏利(000927.SZ)的盤中走勢都是慘不忍睹。

　　
　　 雖然近日，長安汽車(000625.SZ)、上海汽車(600104.SH)相繼公布了2007年年報，但良好的業績并沒有得到市場認可。

　　
　　 業績之爭

　　
　　 3月26日，長安汽車公布了2007年年報，實現每股收益為0.34元。

　　
　　 但市場對公司未來業績的評價卻出現了與此對立的觀點。

　　
　　 申銀萬國汽車行業分析師姜雪晴仍看好公司2008年的業績，她認為長安福特馬自達2008年業績仍將快速增長，預計2008年、2009年凈利潤分別為26.14億元和35.15億元，而長安鈴木2007年下半年好轉趨勢仍將在2008年得以體現；本部微客已經盈利，但長安汽車(000625.SZ)的自主品牌存在不確定性。

　　
　　 與姜雪晴的看法相反，長江證券的分析師易俊豐對長安汽車(000625.SZ)的未來銷售情況不是特別樂觀。

　　
　　 他同時表示，無論是長安汽車(000625.SZ)2007年新推出的蒙迪歐，還是長安的微車業務，在未來能否在激烈的競爭市場中制勝，現在都還存有疑問。

　　
　　 同樣的不幸也落到了上海汽車(600104.SH)身上。

　　
　　 3月27日，上海汽車(600104.SH)發布了2007年年報。由于資產注入影響，2007年上海汽車(600104.SH)經營數據同比巨幅增長，每股收益為0.71元。

　　
　　 中信證券分析師李春波預計未來兩年上海通用和上海大眾的業績將穩步增長，公司本部業務在車型豐富和產量提高后虧損額將顯著下降，他對上海汽車(600104.SH)的前景表示看好。

　　
　　 盡管利潤大幅增長，但年報披露后，市場對上海汽車并不看好。3月27日公布年報后，上海汽車以14.11元低開，最終以13.88元報收。

　　
　　 “我覺得，上海汽車開盤沒有跌停就不錯了。”一位分析師在評價上海汽車3月27日的走勢時對記者說到。他表示雖然上海汽車(600104.SH)2007年實現凈利潤46億，但其中交易性金融資產和可供出售金融資產收益占到了18.1億元，這種金融資產收益具有很強的不確定性。他表示，2008年這項收益將顯著下降，有可能只有3個億左右，將影響上海汽車(600104.SH)的業績。

　　
　　 國信證券最新的研究報告也調低了對上海汽車(600104.SH)2008年業績的預期以及評級水平。

　　
　　 3月31日，上海汽車(600104.SH)和長安汽車(000625.SZ)的股價再次大跌，分別收于13.73元和9.68元，跌幅分別達到了6.15%和5.38%。

　　
　　 前景難料

　　
　　 今年以來汽車股價的暴跌，連當事人都找不到其中的原因。

　　
　　 上海汽車董秘王劍璋告訴記者，公司股價跌得如此厲害他們也不清楚原因，公司的運行良好，2008年前兩個月公司的汽車銷量也在持續增長。

　　
　　 某TOPVIEW系統顯示，3月28日機構持股上海汽車(600104.SH)的比例降低到了17.65%，而1月11日這一比例還高達31.8%。

　　
　　 易俊豐告訴記者：“鋼材漲價對汽車行業的影響其實要小于市場的預期。”根據他的計算，鋼材漲價對商用車尤其是重卡的影響相對較大，對毛利率的影響在3%左右，而對乘用車尤其是中高檔轎車的影響其實很小。但他表示，目前汽車行業尤其是轎車行業的市場競爭太過激烈，行業的前景很難預測。

　　
　　 民族證券分析師曹鶴表示，由于生產端的鋼材等的成本上升壓力以及消費端的競爭壓力，2008年汽車企業的利潤空間將被大大壓縮。目前我國汽車行業的凈利潤水平在8%-10%左右，隨著整個行業產能的擴大導致競爭異常激烈，2008年又面臨鋼材漲價、人工成本上升等的壓力，汽車行業盈利能力會在不遠的將來面臨向下的拐點。

　　
　　 他認為，從2008年1-2月的細分車型的產銷情況分析，2007年的三大亮點SUV、重卡、大客車今年的增長幅度除大客車較平穩外，都出現了較大幅度的下滑。

　　
　　 曹鶴稱，前兩個月國內汽車銷售之所以能夠保持19.27%的增長，主要得益于在汽車總銷售量中占比56%的轎車保持了20.53%的增長。一旦轎車市場的消費環境包括成品油提價、燃油稅政策實施預期、排放標準提高等發生較大變化導致轎車市場增長趨緩，那全年的汽車產銷增長將比2007年產生較大幅度的下滑。




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