主題：地產板塊光明初現 四類公司值得關注

　近期樓市成交量、房貸政策和人民幣升值表明行業趨勢在好轉，地產股板塊光明初現。

　　各項因素趨勢轉好

　　3月下旬左右一二線核心城市一手商品房或商品住宅成交面積均出現環比回暖，同比出現不同程度的回升，部分城市開始正增長。

　　而據悉，商業銀行開始對低于當地人均居住面積家庭的第二套房實行第一套房貸政策，表明開始扶持改善型需求，意味著自主性需求將支撐未來樓市。

　　此外，人民幣持續升值的行業積極因素將增加房地產行業對外資的投資吸引力，有利于穩定房地產板塊的估值基準。

　　推薦強勢大中型企業

　　基于影響房地產板塊投資機會大小的成交量和房貸政策均出現好轉，人民幣持續升值穩定行業估值基準，我們調高該行業評級到增持。同時基于行業集中速度加快、龍頭企業成長性更好的行業發展趨勢，我們積極推薦一線全國性龍頭和二線區域性龍頭企業。從行業景氣和演變趨勢、公司成長性看，行業估值基準可以給予一線地產2008年25倍PE，二線地產22倍PE。

　　具體選股思路建議如下，公司推薦參見附表。（1）一線萬科類公司：萬科A、保利地產、金地集團、招商地產等公司對成交量和房價最敏感，行業逐漸回暖時可以逐步提高配置，積極關注基本面變化；即便行業調整時也可逢低積擇機參與，適度配置。（2）一線非萬科類公司：中糧地產、華僑城A、上實發展和天鴻寶業等公司依靠低地價和高盈利能力的突出優勢足以彌補存貨周轉稍慢的劣勢，建議加大關注力度。（3）業績高增長確定的二線龍頭：為項目區域具有一定多元化、未來業績增長明確和RNAV具有安全邊際的中等開發商，以華發股份、中華企業、北京城建、名流置業等為代表。（4）商業地產推薦張江高科、金融街，謹慎推薦浦東金橋。

　　需要提醒的是，雖然房地產業趨于好轉，但仍存在著風險：央行中長期貸款加息的次數和幅度；成交量環比保持活躍，但同比增長幅度欠佳；因政策和市場壓力，更多開發商因資金繼續緊張而加快現金回籠，銷售面積、房價和毛利率都可能受影響；嚴格落實3號文件加大閑置土地處理力度增加供給壓力；政策落實力度增強，保障性住房市場規模快速增長。


【免責聲明】上海大牛網絡科技有限公司僅合法經營金融島網絡平臺，從未開展任何咨詢、委托理財業務。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點，與金融島無關。金融島對任何陳述、觀點、判斷保持中立，不對其準確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風險，請讀者僅作參考，并請自行承擔相應責任。