主題： 中國聯通07年純利料增長1.02倍至1.16倍

聯通將于27日公布07年度業績，證券商預計，其07年純利介乎75.28億-80.75億人民幣，較06年同期增長1.02倍-1.16倍。

　　
　　綜合外電3月25日報道，聯通(0762)將于27日公布07年度業績，證券商稱，聯通07年在嚴控營運成本，加上可換股債券公允值虧損減少等因素下，全年盈利取得強勁增長，料純利介乎75.28億-80.75億人民幣，較06年同期37.32億，急升1.02倍-1.16倍。

　　
　　聯通1月底已發出盈喜，預期07年純利較上年增長100%以上，主要由于可換股債券公允值損失大幅減少，以及內地子公司的利潤再投資，將獲得退稅引致其它收入大幅增加。

　　
　　大和總研預期，聯通在撇除可換股價債券公允值及退稅因素，料核心盈利取得75.46億人民幣，增長23%，主要受惠于成本控制因素，但料收入只取得4.3%增長。相信投資者焦點放在該公司出售CDMA資產價格，以及電信業重組后的發展策略。

　　
　　美林表示，聯通07年營業額增長疲弱，料只取得5%增長，但預期EBITDA利潤率將改善150點子，主要由于管理層嚴控CDMA業務的手機補貼，料撇除換股債券公允虧損5.69億人民幣及約3.24億退稅，料核心盈利增長26.9%。

　　
　　摩根士丹利稱，在嚴控成本下，預期聯通07年EBITDA利潤率保持在33.8%穩定水平。

　　
　　摩根大通稱，料聯通07年GSM及CDMA業務的ARPU下跌6%及11%，至46.2人民幣及58.6人民幣拖累下，料營業額增長只有5%。花旗預測，聯通07年總通話量增長22%，GSM業務的ARPU降至47人民幣。

　　
　　花旗相信，市場焦點將放在聯通的資本開支，聯通07年基于電信業重組不明朗故限制07年資本開支，但由于市場競爭激烈，料08年將增加在GSM網絡方面投資。




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