主題：B股行情并沒(méi)有結(jié)束

周一B股暴跌，不僅讓B股投資者大跌眼鏡，也成為當(dāng)天A股下跌的一個(gè)觸發(fā)性因素。也因?yàn)檫@樣，雖然現(xiàn)在B股市場(chǎng)規(guī)模很小，但其走勢(shì)還是受到了廣泛關(guān)注。

　　有人把B股的突然暴跌歸因于外管局將從明年開(kāi)始實(shí)行新個(gè)人外匯賬戶管理制度，其實(shí)這是天大的誤解。且不說(shuō)自從開(kāi)放境內(nèi)居民買賣B股以后，投資者持有B股以及相應(yīng)的B股賬戶上的外匯資產(chǎn)都具備合法性，即便退一萬(wàn)步來(lái)說(shuō)，今后外匯賬戶管理嚴(yán)格了，也不至于構(gòu)成需要賣出B股的理由。唯一合理的解釋是B股漲幅太大了，需要調(diào)整。也因?yàn)闈q幅太大，因此一旦調(diào)整，就容易引發(fā)獲利盤大量出貨，而這個(gè)時(shí)候出現(xiàn)不實(shí)傳聞，更給下跌行情推波助瀾。其實(shí)此刻只要投資者冷靜思考一下，就可以看出B股下跌的真實(shí)原因，是因?yàn)樯蠞q過(guò)快、漲幅過(guò)大，所以一根大陰線過(guò)后，獲利盤被大量消化，接下去市場(chǎng)就能夠企穩(wěn)，并且展開(kāi)反彈。周二B股事實(shí)上也就是這樣走的。

　　筆者認(rèn)為，B股行情并沒(méi)有走完。現(xiàn)在絕大多數(shù)B股價(jià)格還低于A股1/3以上，如果說(shuō)A股現(xiàn)在并不具備大的下跌空間的話，那么B股無(wú)疑有足夠的安全墊。隨著人民幣國(guó)際化程度提高，以及人民幣在資本項(xiàng)目下實(shí)現(xiàn)貨幣自由兌換進(jìn)程的加快，AB股之間由于交易幣種不同而導(dǎo)致的價(jià)差，將不再具備存在的基礎(chǔ)，兩者之間的合并也將成為大趨勢(shì)。這樣一來(lái)，B股較A股更低的價(jià)格，就是對(duì)其投資的最好理由。當(dāng)然，人民幣貶值，客觀上也在提升B股的投資價(jià)值。以目前境內(nèi)的各類外匯投資品種而言，B股的投資價(jià)值還是相對(duì)突出的。因此，盡管出現(xiàn)了本周一的暴跌，但行情并沒(méi)有走完。可以說(shuō)，只要B股相對(duì)A股仍然還有10%以上的折價(jià)，那么B股的上漲走勢(shì)就能夠延續(xù)。

　　這里順便談?wù)凙股。今年以來(lái)，雖然A股與B股在運(yùn)行的方向上是大體一致的，但兩者之間并沒(méi)有出現(xiàn)誰(shuí)領(lǐng)先誰(shuí)緊跟的問(wèn)題，都是隨著政策環(huán)境的變化而波動(dòng)。當(dāng)然，B股走勢(shì)強(qiáng)于A股，但由于B股規(guī)模太小，參與者也不多，A股投資者大都也不關(guān)注B股，因此說(shuō)B股跌了拖累A股，表面上沒(méi)有錯(cuò)，但實(shí)際上不夠嚴(yán)謹(jǐn)。A股在周一之所以大跌，固然有B股突然下跌所引起的心理恐慌因素，但更多還是本身需要調(diào)整。在申購(gòu)新股資金回流來(lái)推動(dòng)行情的預(yù)期落空后，部分籌碼出現(xiàn)松動(dòng)，而“收購(gòu)”板塊的降溫又加劇了拋壓，幾方面因素疊加，讓市場(chǎng)下了一個(gè)臺(tái)階。但即便如此，大盤還是沒(méi)有突破原來(lái)的運(yùn)行區(qū)間，只是回到了這個(gè)區(qū)間偏下的位置。顯然，這個(gè)時(shí)候只要消息面平靜，大盤還是比較容易反彈的，畢竟與B股同樣，下跌消化了獲利盤，也為新資金進(jìn)場(chǎng)提供了契機(jī)，因此后市會(huì)首先收斂跌勢(shì)，而后順勢(shì)反彈。筆者估計(jì)，在年內(nèi)僅剩的兩個(gè)交易日中，大漲大跌都不太可能，小區(qū)間內(nèi)波動(dòng)局面將得以延續(xù)。


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