主題：恐慌性殺跌已近尾聲

恐懼正在成為市場恐懼的理由，市場信心極度崩潰，恐慌性殺跌紛紛涌出，此時冷靜和堅定顯得尤為重要。08年全年走勢不樂觀，我們已經多次提及，在此不必贅述，但對短期市場走勢我們堅定看反彈。盡管不能指出具體哪一天出現反彈，但相信反彈為時不遠，短線預期收益大于風險，在目前點位割肉很可能犯方向性的錯誤，并造成重大資產損失。
上證指數自4400點左右一路跌下來，將前期市場預想的諸多支撐位一一擊破，短線對普通投資者的打擊是非常之大的，因為此波下跌與5500——4300點的下跌有很大的不同。前一波主要是權重股的打壓造成的，大多數投資者能夠承受。而目前市場則出現普遍的恐慌性下跌，中國石油（601857）、中國石化（600028）、萬科A（000002）、股份制銀行等權重股反而在努力支撐著危局，實際情況更為糟糕，許多投資者持股信心近乎崩潰。但持續大幅的下跌也使得絕大多數個股技術指標已經呈現出嚴重超賣的狀態，反彈一觸即發。而從量能的角度，3月18日大盤尾市放量上漲也是一個積極信號，已經有抄底資金先行進場，并且起到主導作用，盤中扭轉了單邊下跌的局勢。另外國際國內消息面已經有回暖跡象：
首先從國內短期消息面形勢來看，尚不能支撐大盤大幅反彈，但市場對于一系列的利空已經有充分的預期：
（1）二月CPI出爐后市場普遍預期央行近期會加息，存款準備金率的上調暫時打消了這一顧慮。剛連任的央行行長周小川表示，美聯儲周日宣布下調貼現率25個基點至3.25%，對中國的影響尚待觀察，至于央行是否會采取相應措施，他表示，盡管目前世界經濟相互影響日益緊密，但中美經濟形勢依然存在著差距，央行將會根據本國實際實行貨幣政策。周小川這種表態無疑意味著央行抑制通脹的決心不變，而不會將中美利差的問題擺在第一位。近期市場的大幅下跌已經充分反映了這種加息預期，但3月18日央行宣布提高存款準備金率0.5個百分點，對銀行股固然是利空因素，但對一般投資者而言，加息的利空影響應該大于提高存款準備金率，如此以來，前面的持續暴跌確實有反應過度的嫌疑。當然，如果后面再跟著加息，那無疑是雪上加霜了，但這種可能性不大。
（2）宏觀調控首要考慮物價問題，但政策趨向靈活。
溫家寶在兩會結束之際回答人民日報記者提問時指出，“確實在眾多問題中，排在第一位的是物價問題。如何控制物價過快上漲，抑制通貨膨脹，不僅是老百姓關注的問題，也是政府的重要任務”，“我們必須密切關注經濟局勢的變化和走勢，及時、靈活地采取對策，并且把握宏觀調控的節奏、方向和力度，使經濟既保持平穩、較快發展，又能解決大約一千萬的就業人口問題，還能有效地抑制通貨膨脹”。這也說明了國家宏觀調控也面臨著一系列矛盾，國際局勢的變化也會導致調控政策的改變，而不一定是一味地從緊。
其次從國際短期消息面形勢來看，利好因素偏多一些：
（1）美政府連連出手穩定金融市場。
當地時間16日晚，美聯儲突然宣布了兩項措施，一是將貼現率從3.5%下調到3.25%，二是授權紐約聯邦儲備銀行為初級交易商創設新的貼現窗口融資工具。美聯儲夜半出臺緊急措施相當罕見，一方面可見當前美國金融危機的嚴重性，另一方面則可見美聯儲救市的決心。
（2）國際股市已經有企穩跡象。
美國政府一系列救市措施還是起到一定作用，道瓊斯指數連收帶長下影的小陽或小陰，的反映市場正抵抗這種下跌。對A股影響更大的香港股市周三也是止跌企穩，對風雨飄揚中的A股市場短線應該起了很大的支撐作用。
常言道，急跌必有急反彈，希望往往就是出現在絕望后。在個股連續大幅下挫后，市場已經積聚了相當多的作多能量，只要市場不再出現重磅的利空，短線反彈已經變得非常現實。操作策略方面，前期跌幅巨大、近期抗跌性較強的權重股可作為重點投資對象，而對于績差股和題材股趁反彈減磅。




恐懼正在成為市場恐懼的理由，市場信心極度崩潰，恐慌性殺跌紛紛涌出，此時冷靜和堅定顯得尤為重要。08年全年走勢不樂觀，我們已經多次提及，在此不必贅述，但對短期市場走勢我們堅定看反彈。盡管不能指出具體哪一天出現反彈，但相信反彈為時不遠，短線預期收益大于風險，在目前點位割肉很可能犯方向性的錯誤，并造成重大資產損失。



上證指數自4400點左右一路跌下來，將前期市場預想的諸多支撐位一一擊破，短線對普通投資者的打擊是非常之大的，因為此波下跌與5500——4300點的下跌有很大的不同。前一波主要是權重股的打壓造成的，大多數投資者能夠承受。而目前市場則出現普遍的恐慌性下跌，中國石油（601857）、中國石化（600028）、萬科A（000002）、股份制銀行等權重股反而在努力支撐著危局，實際情況更為糟糕，許多投資者持股信心近乎崩潰。但持續大幅的下跌也使得絕大多數個股技術指標已經呈現出嚴重超賣的狀態，反彈一觸即發。而從量能的角度，3月18日大盤尾市放量上漲也是一個積極信號，已經有抄底資金先行進場，并且起到主導作用，盤中扭轉了單邊下跌的局勢。另外國際國內消息面已經有回暖跡象：



首先從國內短期消息面形勢來看，尚不能支撐大盤大幅反彈，但市場對于一系列的利空已經有充分的預期：

（1）二月CPI出爐后市場普遍預期央行近期會加息，存款準備金率的上調暫時打消了這一顧慮。剛連任的央行行長周小川表示，美聯儲周日宣布下調貼現率25個基點至3.25%，對中國的影響尚待觀察，至于央行是否會采取相應措施，他表示，盡管目前世界經濟相互影響日益緊密，但中美經濟形勢依然存在著差距，央行將會根據本國實際實行貨幣政策。周小川這種表態無疑意味著央行抑制通脹的決心不變，而不會將中美利差的問題擺在第一位。近期市場的大幅下跌已經充分反映了這種加息預期，但3月18日央行宣布提高存款準備金率0.5個百分點，對銀行股固然是利空因素，但對一般投資者而言，加息的利空影響應該大于提高存款準備金率，如此以來，前面的持續暴跌確實有反應過度的嫌疑。當然，如果后面再跟著加息，那無疑是雪上加霜了，但這種可能性不大。

（2）宏觀調控首要考慮物價問題，但政策趨向靈活。

溫家寶在兩會結束之際回答人民日報記者提問時指出，“確實在眾多問題中，排在第一位的是物價問題。如何控制物價過快上漲，抑制通貨膨脹，不僅是老百姓關注的問題，也是政府的重要任務”，“我們必須密切關注經濟局勢的變化和走勢，及時、靈活地采取對策，并且把握宏觀調控的節奏、方向和力度，使經濟既保持平穩、較快發展，又能解決大約一千萬的就業人口問題，還能有效地抑制通貨膨脹”。這也說明了國家宏觀調控也面臨著一系列矛盾，國際局勢的變化也會導致調控政策的改變，而不一定是一味地從緊。

其次從國際短期消息面形勢來看，利好因素偏多一些：

（1）美政府連連出手穩定金融市場。

當地時間16日晚，美聯儲突然宣布了兩項措施，一是將貼現率從3.5%下調到3.25%，二是授權紐約聯邦儲備銀行為初級交易商創設新的貼現窗口融資工具。美聯儲夜半出臺緊急措施相當罕見，一方面可見當前美國金融危機的嚴重性，另一方面則可見美聯儲救市的決心。

（2）國際股市已經有企穩跡象。

美國政府一系列救市措施還是起到一定作用，道瓊斯指數連收帶長下影的小陽或小陰，的反映市場正抵抗這種下跌。對A股影響更大的香港股市周三也是止跌企穩，對風雨飄揚中的A股市場短線應該起了很大的支撐作用。



常言道，急跌必有急反彈，希望往往就是出現在絕望后。在個股連續大幅下挫后，市場已經積聚了相當多的作多能量，只要市場不再出現重磅的利空，短線反彈已經變得非常現實。操作策略方面，前期跌幅巨大、近期抗跌性較強的權重股可作為重點投資對象，而對于績差股或題材股趁反彈減磅。


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