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主題: 新批+限倉,基金救市措施雙管齊下
2008-03-17 08:41:21          
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主題:新批+限倉,基金救市措施雙管齊下

新批+限倉,基金救市措施雙管齊下
  基金似乎成為管理層手中唯的的救市武器。周五毫無懸念地又有三只新基金獲批,包括兩只混合基金一只股票基金,當日也傳出消息,證監會發下通知要求資產規模排名前十的基金公司旗下股票基金倉位不得低于70%,也就是強制命令基金不要繼續減倉。機構分析指出,市場下跌的主要原因有二,一只信心極度不足、二是資本面匱乏,相信監管層會著手從這兩方面推出護市措施。




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2008-03-17 08:47:49          
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出臺救市政策弊大于利
  目前,A股市場進入一個非常關鍵的時期,4000點整數關口已經跌破。雖然說4000點僅僅是個數字,無論從技術層面,還是從政策層面,都沒有什么實質性的意義,但是對于投資者的信心,無疑是一個臨界點。全球共此冷暖,受美國次貸危機影響,周邊股市近期都是一路走低。在道指跌破了12000點整數關口時,歐美央行聯手“救市”,道指創下了多年來的單日最大漲幅。可以看到,不管是美股的12000點,還是A股的4000點,在保衛戰打響的時候,都不是“一個人在戰斗”。
  首先,從技術角度看,上證綜指從998點起步,到6124點開始調整,黃金支撐位為4100多點。這一點位可以說已經被有效擊穿,接下來將要尋求下一個更低的支撐位。而上證綜指和深成指的重要頸線位,在經過近1個月內的數次反復后,被有效跌破。從完美的技術分析出發,根據教科書的公式,股指向下破位似乎是在所難免。筆者認為,4000點僅僅因為是整數關口,被市場賦予了某種特殊的意義,而實際上,4000點一線沒有明顯的技術支撐。

  第二,CPI漲幅超過市場預期,引發投資者對于宏觀調控加強的預期。歐美央行注資2500億美元,雖然刺激了國際市場的短期反彈,但背后也隱含著美國經濟進一步衰退的征兆。從去年7月美國次貸危機爆發以來,布什政府連續出臺了一系列激勵措施,以期挽救次貸危機。但是,伴隨著政府的“救市”舉措,金融危機似乎是個無底黑洞,鯨吞著世界財富:去年第四季度,瑞士銀行曝出114億美元的虧損,摩根虧損13億美元,花旗、美林均虧損約98億美元。政府注資并沒有減少次貸危機帶來的損失, 股票市場也沒能止住下跌的步伐。目前,中國通脹壓力不減反增,央行面臨加息與否的兩難選擇。而全球經濟的衰退跡象加重了對中國經濟的擔憂,使得A股市場積弱難返。

  第三,和國際市場走勢形成鮮明對比的是,A股依然是以較大的跌幅收盤。這表明,A股受周邊股市的直接影響較小,之前的中期調整也是市場內生性因素引發。而近日股市的下跌走勢,有給政策施壓的意思。前面提到,歐美央行在過去一段時間內積極采取了系列"救市"舉動,而在A股跌幅接近40%后,對管理層"救市"之舉的期盼明顯提高。

  那么,現在的問題是,管理層為什么不"救市"?會不會"救市"?筆者認為,發達國家的資本市場和經濟走勢聯系得非常密切。歐美央行的注資計劃也不是針對股市而言,但對于宏觀經濟的刺激很快傳導到資本市場,這是一條成熟的路徑。我國投資者解讀為,政府"救市",股市就漲。其實不然。如果單純地為了止住A股的跌勢,而出臺所謂的"救市"政策,諸如減免印花稅等,筆者認為,弊大于利。對于管理層會不會"救市",應該從這樣兩個方面分析。

  第一,在股市的宏觀層面,管理層其實已經開始"救市"行為。主要信號有:災后重建放大了信貸的額度。CPI創新高后,央行行長周小川表示,貨幣政策要應對物價過快上漲,而具體使用哪種政策工具要綜合考慮,并沒有明確提出要加息。這些都是為了緩解中國目前所面臨的外部經濟環境惡化帶來的壓力。而國家統計局局長謝伏瞻也表示,2月CPI指數創新高主要是受雪災影響,宏觀調控應根據經濟形勢變化適時適度微調,這也是一個偏暖的信號。

  第二,在股市層面,在真正需要的時候,管理層肯定會出臺一些直接針對市場的政策。目前,雖然有些小基金面臨著贖回壓力,然而,基金手中的現金頭寸遠沒有到很危險的水平。

  從以上這些分析看,4000點的保衛戰,很有可能出現暫時無人應戰、無功而返的一幕。
2008-03-17 09:07:05          
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即使這算救市舉措,但力度還遠遠不夠!
2008-03-17 16:16:17          
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熊市里利好都被看成利空!
 

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