主題：萬億美元熱錢今年集體撤離中國

[FACE]ico2.gif[/FACE]2007年全年有4600億美元以上的境外投機(jī)性資金流入我國。"近日,記者從某權(quán)威機(jī)構(gòu)獲得的一份研究性報告這樣披露。
據(jù)悉,這一數(shù)據(jù)是2006年全年流入額的4倍以上,2002 -2006年5年總額的2倍以上。
除了揭示出流入速度加快,該報告的價值更在于警示了上述巨量資金具有突然集體撤離的可能性。而一旦"投機(jī)者在房市、股市、匯市獲利之后撤出,或許會重演東南亞金融風(fēng)波。"
報告甚至猜測,2008年3-4月和6-7月季度虧損公布前后就可能是它們撤資之時。
流入規(guī)模推算
報告根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)模型推算出,2007年全年有超過4600億美元的境外投機(jī)性資金流入我國。而2002年到2006年5年間,流入我國的境外投機(jī)性資金總額在2400億美元以上。
由此,2002年到2007年流入我國的境外投機(jī)性資金累計超過7000億美元,如果加上2002年以來6年間外來直接投資在我國盈利的留存額3000多億美元,總金額顯著超過1萬億美元。
報告指出,中國外匯儲備高速增長,其中通過虛假貿(mào)易和非貿(mào)易渠道進(jìn)入的境外投機(jī)性資金占非常高的比重。據(jù)統(tǒng)計,2007年末,中國外匯儲備達(dá)到1.53萬億美元,比上年末增加4619億美元,同比增加2144億美元。
報告認(rèn)為,中美匯率、利率升降對比和美國經(jīng)濟(jì)衰退趨勢是境外投機(jī)性資金流入的三個主要原因。
國際清算銀行統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,去年12月-今年2月份,人民幣真實有效匯率升值3%,與此同時,美元和歐元的真實有效匯率則下降了1%。與此同時,中美利差倒掛情況也有可能加劇(目前相差1.14%)。
"目前防范境外投機(jī)性資金流入已經(jīng)成為我國經(jīng)濟(jì)和金融體系非常重要的任務(wù),而且今后數(shù)年防范境外投機(jī)性資金流入的工作將更加艱巨而復(fù)雜。"報告認(rèn)為。
相比于流入速度的增快,報告更擔(dān)憂的是,這些境外投機(jī)資金有可能在今年大規(guī)模撤離。
一個重要理由是,美國次按危機(jī)仍在延續(xù),這些境外投機(jī)資金2008年集體撤離的可能性大增。
2007年第四季度,14家主要美歐銀行中有7家出現(xiàn)虧損,沒有虧損的7家銀行中6家第四季度利潤比第三季度顯著下降。同時已經(jīng)有花旗、美林、摩根斯坦利、瑞銀等5家引入資金注入。
按照2004年四個季度利潤下降的趨勢分析,這14家銀行2008年第一季度虧損的銀行將高達(dá)10到13家,因此在2008年2月到4月需要注資的機(jī)構(gòu)會增多,已經(jīng)注入資金的銀行由于進(jìn)一步虧損可能還需要進(jìn)一步注資。
由于流入我國的投機(jī)性資金很大一部分是國際對沖基金的資金。這些對沖基金又主要由上述國際大型金融機(jī)構(gòu)投資設(shè)立,因此在這些大型銀行自身難保的情況下,很有可能撤回他們在中國的"投資"。
"除2008年3-4月第一季度虧損公布前后資金會撤出外,6-7月第二季度虧損公布前后資金撤出的可能性也很高。"報告進(jìn)一步指出境外資金抽逃的兩個關(guān)鍵時刻。
央行主管的學(xué)術(shù)刊物<金融研究>2007年9月一篇文章曾指出:"如果出現(xiàn)2000億美元以上的外資集體撤離我國,就意味著中國資本市場上突然出現(xiàn)了1.5萬億的資本品供給。這會大幅度壓低資本品價格,房地產(chǎn)市場和股票市場會出現(xiàn)災(zāi)難。"
顯然,目前超萬億美元的熱錢已猶如一把達(dá)摩利斯之劍。
中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院博士后伍志文曾經(jīng)專門做過中國熱錢估算的深入研究,他在接受記者采訪時表示,在測算熱錢規(guī)模時一定要分清是采取總額法還是凈額法,因為熱錢進(jìn)出頻繁,凈額也許不大,但總額可能很大。"如果上述報告計算的是總額,倒是有可能的"。
"從國際經(jīng)驗看,投機(jī)資金規(guī)模超過GDP的5%,已值得高度警惕。"伍說。


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