主題：南方航空走勢改善反彈可期

美國第四大券商雷曼兄弟公司與韓國發(fā)展銀行 (KDB)協(xié)商注資的談判無疾而終，股價隔晚狂瀉45%完場，并拖累美股道指掉頭大跌280點(diǎn)報收。外圍市況欠佳，港股淡友遂乘機(jī)反撲力壓大市，2萬大關(guān)也成為好淡拉鋸的焦點(diǎn)所在，即使午后初段恒指曾一度反彈逼近20,300水平，但中段起沽盤重臨下，大市亦告愈跌愈多，收市報19,999.78，跌491.33或2.4%，主板成交則增至653.07億多元。

　雖然全球主要股票市場的表現(xiàn)欠佳，但內(nèi)地股市昨日的表現(xiàn)相對仍然十分硬凈，滬深300指數(shù)收市微升近0.2%，面對外圍市況不穩(wěn)，有此表現(xiàn)已十分難得。內(nèi)地股市現(xiàn)抗跌力，相信部分原因與剛公布的通脹數(shù)據(jù)較市場溫和有關(guān)。事實(shí)上，內(nèi)地昨日公布的8月份居民消費(fèi)價格指數(shù)(CPI)漲幅創(chuàng)14個月新低，不但紓緩了通脹升高的憂慮，也提升政策放松及價格改革預(yù)期，因此現(xiàn)階段有必要繼續(xù)將選股焦點(diǎn)放在中資股上。

油價急回有利經(jīng)營環(huán)境

　中國南方航空(1055)于昨日大跌市下的承接力也頗見不俗，其高位曾見過1.79元，收市報1.74元，仍升0.04元，成交2,660.3萬元。南航逆市走勢向好，相信部分原因與外圍油價隔晚回落至每桶103美元有關(guān)，而內(nèi)地高通脹的情況有所紓緩，也對未來消費(fèi)層面帶來利好作用，估計也有利其獲得買盤垂青。

　根據(jù)南航較早前公布的中期業(yè)績顯示，截至今年6月底止，雖然集團(tuán)上半年的經(jīng)營收入267.8億元（人民幣，下同），但礙于期內(nèi)航空油料價格上升和擴(kuò)大機(jī)隊使航空油料成本增加，令營運(yùn)開支高達(dá)280億元，因而導(dǎo)致經(jīng)營出現(xiàn)虧損，但在匯兌收益等非經(jīng)營收益的彌補(bǔ)下，公司仍然錄得純利8.47億元，按年升4倍，不派息。另外，今年上半年，航空業(yè)同時也面對自然災(zāi)害接連發(fā)生，以及經(jīng)濟(jì)放緩等因素的影響，南航的主營業(yè)務(wù)受壓也難以避免。

　隨著國際油價自高位顯著調(diào)整，航空油料進(jìn)一步下調(diào)的空間仍在，因此南航下半年業(yè)績有望進(jìn)一步改善也可看好。就股價表現(xiàn)而言，此股過去一段時間已在1.6元水平形成較強(qiáng)的承接區(qū)，現(xiàn)價亦已企穩(wěn)于10天及20天平均線之上，在走勢向好下，其向上目標(biāo)將上移至2元關(guān)。


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