主題：中國基金業(yè)三大問題需調整

據(jù)《商業(yè)周刊》報道，受股市行情走高的影響，過去兩年里中國內地基金市場異常火爆，進而推動了資產(chǎn)管理行業(yè)的迅猛發(fā)展。不過，分析人士認為，由于存在部分結構性問題，基金行業(yè)需要進行必要的調整才能在未來繼續(xù)保持持續(xù)增長的勢頭。

　　對于內地資產(chǎn)管理市場來說，過去兩年取得的成績相當驚人。以共同基金為例，2006年1月時，中國內地共同基金持有人數(shù)約有2000萬，總值約為500億美元；而到了2008年1月，共同基金持有人數(shù)已經(jīng)超過1億，資產(chǎn)總值約為4500億美元。據(jù)統(tǒng)計，美國共同基金總量由1000億美元增長至1萬億美元花了10年時間，也就是說，美國用10年時間完成的增長幅度，中國在短短兩年內就完成了。資產(chǎn)管理業(yè)的飛速發(fā)展很大程度上得益于中國股市的飛漲，平均來說，股票類基金回報率約為127％，其中最高的超過220％，平衡式基金的平均回報率也接近100％。近來，全球股票市場低迷對中國股市也造成了一定影響，到1月底，上證綜合指數(shù)與去年最高時相比下跌了近30％。不過，專家認為，盡管最近股市出現(xiàn)了一些調整，但中國市場以及新興的資產(chǎn)管理業(yè)的未來前景仍然相當看好。最近一項研究預計，到2015年，中國資產(chǎn)管理市場總值將超過1萬億美元。

　　然而，專家指出，在看到基金市場迅速發(fā)展的同時，還應該注意到，中國資產(chǎn)管理業(yè)存在的幾大結構性問題。首先，過分依賴于股票的投資組合容易造成巨大波動，特別是在中國市場相對不夠成熟的情況下。投資組合過分偏重股票是中國資產(chǎn)管理中非常突出的特點，在中國， 94％的基金是股票型或平衡型，后者通常投資股票的比例也高達70％至80％。而在美國，貨幣市場基金和固定收益型基金所占比例接近40％。第二，資金管理隊伍發(fā)展與產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展無法配套。受收入等因素的影響，基金經(jīng)理人跳槽率非常高。為此，部分基金公司還制訂了雙經(jīng)理制度，以確保投資管理工作的穩(wěn)定。在最近的采訪中，很多基金公司的高管都將吸引和留住優(yōu)秀的基金經(jīng)理作為企業(yè)在2008年的頭等大事。第三，投資者對基金的了解仍非常有限。過去兩年里基金超高的回報率催生了大批毫無市場經(jīng)驗的投資者，研究表明，在亞洲，基金經(jīng)理勸說首次投資的顧客購買一支基金平均只需花費45分鐘。在中國這一現(xiàn)象更為突出，2007年，超過一半的基金在開售首日就被認購一空。大批投資者排隊搶購，銀行和資金管理公司很少能有時間向客戶介紹投資的風險和收益情況。此外，中國很多投資者的投資方向很不固定，2007年年初資產(chǎn)規(guī)模排在前10位的基金中，有50％的投資者在當年年底即撤出資金。

　　專家認為，盡管經(jīng)歷了近幾年的飛速增長，大部分資產(chǎn)管理從業(yè)者特別是那些中小型的基金公司尚未掌握如何在現(xiàn)有的市場大環(huán)境中合理管理資產(chǎn)。未來中國資產(chǎn)管理公司將面臨不少挑戰(zhàn)，他們需要認真應對市場風險、吸引和留住人才、打造品牌優(yōu)勢以及開辟更多銷售渠道。他們還需要適應新的市場發(fā)展，如QDII產(chǎn)品的出現(xiàn)等等。分析指出，如果說2007年對于中國資產(chǎn)管理行業(yè)來說是一個非常輝煌的年頭的話，那么2008年將是自我調整的好時機，資產(chǎn)管理企業(yè)需要認真審視自身發(fā)展，重新定位，進而實現(xiàn)更加健康和可持續(xù)的增長，也只有那些能夠經(jīng)受市場波動挑戰(zhàn)的資金經(jīng)理人們才能適應未來資產(chǎn)管理業(yè)的發(fā)展要求。




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