主題：定向發行公司債將成市場新寵

　最近，多家上市公司發布公告稱，擬在資本市場發行債券。而接受記者采訪的一些分析人士似乎都達成了共識，認為由于股市持續走弱導致融資功能下降，在管理層的積極推動下，下半年估計會有更多的公司向債市邁進。

　　中國證監會主席尚福林近日在部署下半年工作時就指出，要大力發展債券市場，優化融資結構。其中重要一點就是“研究定向發行公司債券，豐富債券市場發行方式”。

　　國泰君安分析師姜超表示，從字面上去理解，“定向發行公司債券”可能會和定向增發一樣，找某家機構去做， “但這只是字面意思理解而已”，他強調。

　　同樣，民族證券債券市場分析師宋健表示，憑她的理解，應該和定向增發一樣，向特定的投資人發行。

　　“如果和定向增發一樣，那么其推出之后肯定會受到廣大上市公司和機構投資者的青睞，成為他們的新‘寵兒’，”宋健表示。不過，她同時也表示，這和公司自身也有一定的關系，如果是用來投資好的項目，肯定會大受歡迎。

　　的確，作為一項重要的融資手段，自《上市公司證券發行管理辦法》頒布以來，定向增發明顯成了上市公司再融資的主流，并且越來越受到廣大上市公司的青睞，有的甚至還取消原已公開的公開增發新股計劃，改為非公開發行的定向增發。

　　分析人士指出，定向增發既可以用最快的方式融資，又可以降低風險和費用。定向增發不需要經過繁瑣的審批程序，也不用漫長等待，并且可以減少發行費用，采用定向增發方式，券商承銷的傭金大概是傳統方式的一半左右。

　　定向發行公司債券的方式如果真像分析人士所言和定向增發一樣，那么對上市公司來說，無疑又是一大福音。因為定向增發之所以受到上市公司和投資者的追捧，一個重要的因素是現在的定向增發完全是市場化發行。因為定向增發的實施，由于發行價作為保底，這將封殺股價的下跌空間。同時，為了增發的成功，上市公司也有動力做好業績，這就成為股價上漲的最大推動力。而對于投資機構來說，定向增發方式可以使之以簡潔和低成本的方式參與高成長公司或行業，輕易獲得公司或行業高速發展帶來的利潤，更為重要的是定向增發的股權一般鎖定期只在一年左右的時間，隨后可以進行流通，投資周期短且收益將非常豐厚。

　　顯然，定向增發所具有的一些優勢同樣會在定向發行公司債券身上得到體現，分析人士這樣認為。

　　目前，因市場持續低迷，增發遭到投資者冷落，公司債則受到市場熱捧。最近多家公司發行公司債都獲得成功，有擔保的大多為機構投資者認購，無擔保的則受到個人投資者追捧——公司債儼然已成為上市公司的新“血庫”。

　　申銀萬國債券分析師屈慶認為，在股權融資受到限制后，債券融資確實在逐步升溫。而對于“定向發行公司債券”，他表示并不是很清楚，“個人認為可能會是面向特定的客戶發行，這個不好說，因為債券向誰發都有可能。現在市場有需求，即使不定向也都能夠發售出去，向誰發都一樣。”

　　定向發行公司債券，到底會以何種方式進行，是否會像分析人士所言，“找某家機構去做”或是“面向特定的客戶發行”；而一旦確定發行，是否會成為上市公司和市場的新“寵兒”，我們只能拭目以待。


【免責聲明】上海大牛網絡科技有限公司僅合法經營金融島網絡平臺，從未開展任何咨詢、委托理財業務。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點，與金融島無關。金融島對任何陳述、觀點、判斷保持中立，不對其準確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風險，請讀者僅作參考，并請自行承擔相應責任。