主題：曙光初現(xiàn) 基情能否回暖待解

最近，次新基金備受投資者關注，有媒體本周一報道八成次新基金實現(xiàn)正收益，這一數(shù)據(jù)為市場帶來了久違的一縷曙光。
求證，次新基金無嚴格概念，最簡單的統(tǒng)計方法是把還沒有納入今年以來業(yè)績統(tǒng)計的基金看做是次新基金。記者統(tǒng)計，截至7月29日，近一個月九成次新基金實現(xiàn)正收益，這并非證明次新基金的投資優(yōu)勢，因為，近一個月全部開放式基金實現(xiàn)正收益的基金比例高達94.87%。

　　次新基金表現(xiàn)與市場同步

　次新基金由于成立不久，凈值在1元左右，其漲跌更容易受到投資者關注。首先我們需要了解如何界定次新基金的統(tǒng)計時間。

　　天相投資基金分析師聞群說：“次新基金不是一個很嚴格的概念，可以是設立3個月內(nèi)的、2008年以來設立的，或2007年四季度以來設立的，只是為了做基金評價而有所區(qū)分，沒明確限定，只要說清楚統(tǒng)計區(qū)間和業(yè)績起始點即可。”

　　銀河證券基金分析師魏慧君說：“我們一般把成立3個月的基金納入業(yè)績統(tǒng)計，所以2007年10月份以后成立的基金都還沒有納入一年業(yè)績統(tǒng)計中。次新基金是個模糊的概念，可以把還沒有納入今年以來業(yè)績統(tǒng)計的基金都看做是次新基金。”

　　根據(jù)天相投資開放式基金凈值增長率數(shù)據(jù)，記者統(tǒng)計出：截至7月29日，沒有納入今年以來業(yè)績統(tǒng)計的基金共43只，一星期內(nèi)凈值增長率為正的有33只，即76.74%的次新基金實現(xiàn)正收益；近一個月的凈值增長率統(tǒng)計在內(nèi)的次新基金共37只，實現(xiàn)正收益的有34只，即91.89%的次新基金實現(xiàn)正收益。

　　九成次新基金實現(xiàn)正收益，這無疑對基民是一種鼓舞，可是這是否能說明次新基金更具投資優(yōu)勢呢？

　　未必。正是次新基金在1元附近，這個心理關口對投資者的影響很大，所以投資者才會倍加關注。聞群認為：“并不是凈值高于1元就說明它的表現(xiàn)好，其實它是和市場同步的。看老基金也是一樣的，只是沒有單獨拎出來看。從階段性獲利能力來看，新老基金的差別只在于投資管理人的能力和市場狀況，不在于新老的區(qū)別。”

　　記者又根據(jù)天相投資全部開放式基金的凈值增長率統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至7月29日，312只基金中，近一個月實現(xiàn)正收益的共有296只，即94.87%的基金實現(xiàn)正收益，老基金表現(xiàn)毫不遜色。

　　既然做了新老基金的劃分，必然還是有其不同的優(yōu)劣勢的。天治基金市場部總監(jiān)陳楠說：“簡單來說，在調(diào)整市道里，次新基金往往因有效把握建倉節(jié)奏， 可以在市場震蕩過程中慢慢地逢低吸納，為今后的長期增長打下良好的基礎，同時也可以在把握市場機會上有更多的主動性。老基金則往往由于相對較高的倉位受到損傷。而在牛市中，二者的優(yōu)劣可能轉(zhuǎn)化，老基金由于有過往業(yè)績考察、穩(wěn)定的投資理念和投資風格，且省略了建倉期，能夠最大程度地分享股市上漲的成果。作為投資者，關鍵要了解它們的特點，根據(jù)自身情況選擇適合自身的品種。”

　　超跌反彈 基金酷似股票

　　聞群指出，新老基金的不同點，主要在于歷史、建倉速度和建倉成本。

　　首先，在不考慮市場環(huán)境的情況下，老基金有歷史可循，新基金是一張白紙，所以老基金可參考的信息比較多。

　　其次，如果考慮市場環(huán)境，在快速上漲的時候，老基金更具優(yōu)勢，因為它已經(jīng)建好倉了，不會錯過。反過來，在快速下跌的時候，比如今年一、二季度的大跌，新基金可以擇機建倉，而老基金有倉位的控制，尤其是股票型基金倉位不能低于60%。新基金還在建倉期，所以建倉速度是可以控制的。

　　再次，新老基金的建倉成本是不同的。目前，新基金更加容易配置超跌品種，可以選擇價格較低、投資價值更大的股票。

　　新老基金暫且不再多作比較，許多基民認為，同為次新基金，凈值高于1元總比低于1元好吧。這也未必。魏慧君認為：“其實，基金和股票有些相似的地方，尤其是股票型基金，凈值越低，其日后可獲利的空間可能越大。因為基金投資股票，它的凈值低表明它投資的股票價格跌得很厲害，如果基金管理人各方面都做得不錯，那么凈值越低反倒越具有投資價值，關鍵還是要看基金管理人的能力。”

　　可是次新基金沒有歷史業(yè)績證明，如何看基金管理人的能力？魏慧君表示，其實同一基金公司旗下的基金，盡管不同的基金經(jīng)理會有一定自己的風格，但所遵循的投資思路和對市場的把握會體現(xiàn)出某種相似性，如果其他基金業(yè)績做得好，至少新基金做好的概率比較大。

　　如果有反彈，他認為關鍵是看反彈速度。如果反彈很快，由于新基金建倉有一定程序，可能來不及建倉；如果反彈較慢，則對新基金有利，因為老基金進一步調(diào)倉、換股的動力不是很充足。如果繼續(xù)震蕩，建議選擇管理能力優(yōu)秀的基金公司旗下基金，長期持有。

　　設立止損價嘗試定投

　　那么，將來市場到底是會快速上漲、慢速上漲，還是震蕩向下，次新基金又怎樣把握自己的建倉速度呢？

　　陳楠表示：“我們依然維持對市場謹慎應對的策略，目前國內(nèi)的經(jīng)濟數(shù)據(jù)與海外經(jīng)濟環(huán)境都不支持市場大幅上揚。從國內(nèi)情況分析，CPI的高企、通脹壓力都會對實體經(jīng)濟產(chǎn)生影響，目前的貨幣政策也依然沒有顯著放松的跡象。國際方面，美國次債事件的影響還依然存在，不穩(wěn)定因素依然沒有徹底消除，在中短期內(nèi)，市場總體上將處在震蕩期應該是大概率事件。”

　　博時特許價值基金經(jīng)理陳亮認為，奧運臨近，“穩(wěn)定”成為出現(xiàn)頻率最高的詞匯，股票市場維護穩(wěn)定的呼聲也很高。市場自然因此給予一定的響應，但是長期趨勢是由基本面決定的，基本面的根本改善需要整個經(jīng)濟和社會層面的共同努力。A股市場目前的狀態(tài)為估值泡沫的基本消化，市場在密切觀察經(jīng)濟減速和通貨膨脹的情況。由于中國是個制造業(yè)大國，價格膨脹除了觀察CPI之外，還應該觀察PPI的情況，其中原材料的價格變動情況更為重要。如果此輪宏觀調(diào)控可以成功化解這兩個問題，市場再次走好的基礎就夯實了。

　　在抱著樂觀向往的同時，投資者還需注意風險，運用一定的投資策略。魏慧君建議：“基民可以自己設定一個止損價，嘗試先適當申購一部分。如果市場回升，可以再逐步申購，如果市場繼續(xù)震蕩，到止損價時便贖回止損。也可以做一下定投，定投是通過程序有秩序地投資，可以規(guī)避一些風險。”



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