主題：基金、QFII和保險三大主力的隱秘對決

　　紅色7月，上證指數徘徊在3000點之下，三大主力表現迥異，基金的游移不定、高拋低吸與QFII的堅決買入形成了鮮明的對照，而保險資金的一路做空，則成為股市天平下跌那一端一個分量沉重的砝碼。

　　
　　8月1日，A股低開后弱勢整理，但在下午13:45像是一劑興奮劑注入，股指快速拉升，收盤時滬指上揚26.1點或0.92%，深成指漲86.58點或0.91%，兩市振幅卻達到或接近4%。雖然7月份末期蹣跚向下的A股終在8月份的第一個交易日得到了終止。

　　
　　市場傳言，政府救市資金已經悄悄進入，進行奧運行情之前的“點火”，但是這個傳言無法得到證實。

　　
　　實際上，8月1日的行情也是7月份整個行情的縮影。在“紅5月”、“紅6月”相繼“失約”之后，7月份上證指數以1.45%的微漲實現了“紅7月”，這種猶豫不決的上漲，讓人為股市的“平穩”捏了一把冷汗。

　　
　　基金游移不定

　　
　　盡管資產規模縮水嚴重，但是股票型基金再一次成為了市場的主角，截至6月30日，股票型基金的資產凈值降至1.1276萬億元。而同期滬深流通市值也不過5.9萬億，不足6萬億，基金再次成為主要的市場力量。

　　
　　整個7月，基金行業在做什么？

　　
　　7月1日至7月30日，市場上的主力機構基金表現出來的分歧依然很大。指南針Topview顯示，滬市A股中，基金公司專用交易席位當月買入股票的資金達到1091.89億元，而賣出的資金量高達1193.41億元，基金凈賣出金額101.52億元。

　　
　　從基金買賣的行業板塊來看，基金表現出對銀行股的看好。統計顯示7月3日至7月30日，基金凈買入銀行股64億元、其次是石油化工37億元、土木工程(18.7億元)、證券保險(18.68億元)等板塊也相對靠前。

　　
　　基金看空的行業板塊有煤炭及煉焦，凈賣出65億元；鋼鐵冶煉，凈賣出34.98億元；房地產開發，凈賣出17.33億元；貴重金屬，凈賣出17億元。

　　
　　從基金對個股的操作來看，中國石化、民生銀行、中國人壽、工商銀行等石化、金融股呈現出較大的凈買入；而平煤天安、寶鋼股份、金地集團、海螺水泥則被基金大量拋售。

　　
　　分階段來看，基金的操作手法呈現出先拋售再買入的特征。

　　
　　縱觀整個7月，A股形成一個M形的走勢：從7月1日至7月9日，是一波反彈行情；緊接著的調整從7月10日一直延續到7月17日；隨即又展開反彈至7月28日；接著就是縮量整理。

　　
　　在7月1日至7月9日的反彈行情中，基金賣出滬市A股共487.93億元，買入388.1億元，凈賣出高達99億元。

　　
　　但在7月10日至7月17日的下跌行情中，基金卻減少了賣出力量。其間買入260億元，賣出288億元，凈賣出只有28億元。

　　
　　7月18日至7月28日的，A股這一波反彈中，滬指漲幅高達8.13%，基金重現活躍，買入資金362.66億元，賣出327.5億元，基金凈買入量達35億元。

　　
　　在7月29日、30日兩個交易日，基金中空方力量再度占據上風，賣出資金89.9億元，高出買入資金8.9億元。

　　
　　可以看出基金的操作較為謹慎，沒有明確方向，缺乏長期持股的勇氣。

　　
　　QFII堅定做多

　　
　　QFII則是做多一個主力。目前，被市場廣泛關注的兩大QFII席位，分別是中金席位A23751、申萬席位A20941。據披露，有12家QFII駐扎在中金席位A23751，有7家QFII駐扎在申萬席位A20941。

　　
　　7月份，這兩個席位的交易資金量均排在前列。從7月1日至7月30日，中金A23751席位賣出資金量為60.2億元、買入資金量則達到了76.35億元，凈買入達到16.15億元。

　　
　　申萬A20941席位其間買入資金47.2億元，賣出資金31.7億元，凈買入資金15.5億元。

　　
　　7月份，中金席位A23751共操作了943次，出擊了235只股票，其中，107只為凈買入，128只為凈賣出。該席位7月買入的前10股票中，有4只銀行股，說明在7月份的操作中，中金席位A23751依然看好銀行板塊，其中，交通銀行的凈買入金額達到了12億元之多。而從該席位凈買入靠前的交通銀行、海螺水泥、中國鐵建等股票來看，這些都屬于AH股價倒掛的股票。

　　
　　再觀察申萬席位A20941在7月份的操作，統計顯示，該席位7月操作了516次，出擊了186只股票，其中，104只為凈買入，82只為凈賣出。該席位7月重點重倉的前幾只股票也均為銀行股，分別為浦發銀行、招商銀行、工商銀行和交通銀行。對比中金席位A23751的操作發現，這兩個席位在7月份共同選中了這4只銀行股，只是順序有些差別。

　　
　　值得注意的是，這兩個席位在一段時期以來均表現出對銀行股的看好。對中金席位A23751來說，銀行板塊是該席位二季度重點介入的板塊，其中，建設銀行連續三個月位列該席位凈買前10，但工商銀行則先取后棄，在4月份排名凈買量第一，而在6月份則排名凈賣量第一。而對申萬席位A20941來說，在4月份和5月份，該席位重點介入的是銀行板塊，而到了6月份，該席位將資金主要投向了中國鐵建和中國中鐵這兩只“鐵老虎”。

　　
　　保資拋售120億元

　　
　　基金多空互現、QFII一直看多，但以保險資金為主力的其他機構(T字頭席位)則表現出單邊看空的操作態度。

　　
　　今年上半年，T字頭席位凈賣出資金量339億元，在7月，T字頭席位更是變本加厲，凈賣出資金高達近120億元。

　　
　　值得注意的是，有幾個T字頭席位買賣金額相差懸殊，表現出它們對后市看法較堅決。

　　
　　T35448席位賣出資金量達到了25.6億元，僅買入了2億元；T33092席位賣出資金19億元，但只買了20萬元的股票；還有T32774，賣出9.27億元，買入121萬元。

　　
　　T35448在7月份共進行了125次操作，賣出股票最大量的是中信證券，賣出8.44億元，其次是紫金礦業賣出2.96億元。T33092席位對浦發銀行進行了大量減持，賣出資金近4億元；該席位亦不看好鄂爾多斯，賣出1.38億元該股。T32774席位表現出對能源、石化的看淡，賣出中國神華5880萬元，賣出中國石化4933萬元。

　　
　　在席位上另值得關注的是券商自營。券商自營的交易數據顯示出各券商之間的分歧。7月份，中信證券、東方證券較為看多，東方證券自營席位A52920凈買入股票5.7億元，而中信證券自營席位A21592凈買入股票21.78億元。但同期海通證券營業部席位A21414凈賣出股票6億元、平安證券A21558凈賣出4.6億元。

　　


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