主題：回購鼓勵情形 3家B股公司被鎖定

　　1月18日，上交所發布就《上海證券交易所上市公司以集中競價交易方式回購股份業務指引（2013年修訂）（征求意見稿）》公開征求意見的通知，相比現行版本，征求意見稿首次明確了交易所鼓勵實施回購的公司各項經營指標。

　　根據征求意見稿，上市公司符合下列情形之一且回購股份不影響其持續經營能力的，交易所將鼓勵其回購，包括：股價持續低于每股凈資產的；經營活動產生的現金流量持續為正，或有大量閑置資金的；資產負債率大幅低于行業平均水平的；因實施重大資產重組后存在未彌補虧損，而長期無法向股東進行現金分紅的；具有分紅能力但現金分紅水平較低的；發行的A股、B股或H股股票市場定價存在較大差異，其中某類股票股價偏低，未能合理反映公司價值的；為適應證券市場發展變化和保護投資者合法權益的需要而認定的其他情形。

　　在上述7種情況中，上交所特別剔除了A/B價差巨大鼓勵回購的說法，參考上柴股份剛剛發布的B股回購方案，回購多達25%的B股，有市場人士認為，這實際上可看做是上交所對解決B股問題的一種指引性表態。

　　同花順iFinD數據顯示，目前兩市仍在出具回購方案并尚未完成的公司共18家，其中在滬市交易的有5家。而以最新的收盤價計算，有三家在滬上市的B股公司（東電B股、振華B股、錦港B股）股價低于每股凈資產。

　　值得注意的是，上述三家公司的現金流情況都比較優良。其中，振華B股2012年三季度末手持現金78.82億元，前三季度經營性現金流凈額為14.75億元，同時手握30.67億元未分配利潤，并已多年沒有分紅，僅資產負債水平略高，為71.48%。而東電B股和錦港B股雖在手現金比不上振華B股充裕，但資產負債率則比較低，分別為38.21%和55.64%。


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