主題：基金經理：債市前景謹慎樂觀

　目前國內債券基金規模都比較小，又時刻面臨贖回壓力，基金經理必須在保持流動性和實現投資目標兩者間達成平衡。

　　易方達增強回報基金經理鐘鳴遠表示，最主要的是要做好資產配置。在利率風險較大的時候，要主動縮短組合久期。當前來看，宏觀經濟還有很多不確定因素，通脹壓力依然存在，所以會把組合久期保持在中短期限。另外，還應擴大流動性資產的比重，如短期國債和央票等，降低低流動性債券的比重。同時做好分散化投資，避免在單個債券上的投資太多。此外，也可以通過回購的方式來緩解流動性壓力。

　　鵬華豐收債券基金經理陽先偉則稱，對債券基金的流動性管理，主要視市場前景和基金本身規模變化情況而定。目前對債市走勢的判斷偏樂觀，可以適當拉長組合久期。此外，如果在某段時期內基金持續凈申購，預期未來一段時間資金仍然會凈流入，也可以加長久期，配置一些流動性差而收益率高的債券。他表示，鵬華豐收債券基金剛成立不久，出于流動性管理的需要，目前組合久期相對較短。

　　陽先偉認為，債券市場面臨的真正風險是未來的通脹預期，但這也是見仁見智的。“我們的觀點是，長期通脹會回落。”他表示，相對前幾年，現在中國經濟增長正面臨轉型，企業對資金成本的承受能力也會下降，長期看這對債市是比較有利的，短期市場則受到央行貨幣政策影響。

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