主題：凈值回升遠低于大盤升幅 折射基金未大幅建倉

　A股結束了反彈振蕩的一周，最后兩日連續收出陰線十字星，削減了前三日漲幅。盡管如此，全周漲幅仍達6.99%。同時，基金重倉股股價獲得回升，本周基金凈值回升了3.71%，上證指數比基金凈值多回升了三個多百分點，證明基金可能未大幅度逆勢建倉。

　　統計顯示，一季度末倉位超過40%的64只開放式基金持有的前十大股票市值上周末合計為1694.91億元(不包括4月、5月、6月送轉股份市值)，到了本周末所持重倉股市值已回升到1806.85億元，此類基金本周投資股票收益額增加了111.93億元，投資股票的收益率則為6.60%。具體來看，易方達50指數、嘉實理財穩健、南方績優成長、中郵核心成長、長城品牌優選、廣發優選、博時主題等基金的前十只股票市值增長超過了5億元，本周投資收益額回升了7.04億元、6.46億元、5.98億元、5.97億元、5.37億元、5.09億元和5.06億元，它們投資收益增長幅度分別為7.90%、7.82%、10.02%、6.91%、9.59%、10.63%和7.33%。還有，光大量化核心、匯添富成長焦點、50ETF、中郵核心優選、嘉實優質、富國天益價值、華夏成長、信達澳銀領先增長、上投摩根成長先鋒、易方達策略成長、銀華道瓊斯88精選、嘉實主題、融通動力先鋒、南方高增長等14家基金的前十只股票市值增長也超過了2億元。

　　值得關注的是，據上交所授權贏富數據上看，近3個交易日基金一反常態，大幅流出，近5日和近3日累計流出-14.508億，-13.463億元。究其原因與近日基金集體拋售招行、平安直接相關。另外，7月2日，上證A股市場主力資金介入1.97億元，近期監測T字席位總體資金凈買額首次翻紅達0.08億，量雖不大，但可以作為一個積極的市場信號對待。帳戶變動方面，贏富數據監測到，超級戶、中戶均有所增加，增幅分別為0.02%，0.01%。散戶持股數減少0.03%，總體帳戶變動減少6萬戶，減幅達0.08%，綜合起來看，市場主力似有打壓吸籌的跡象。

　　事實上，從7月份以來的首六個交易日，機構資金全部呈現凈流出狀態，其中，7月7日凈流出13.47億元，7月8日凈流出19.44億元，六日累計凈流出104.43億元；不過，受到6月份CPI回落的消息刺激，7月9日再度凈流入13.25億元。上述數據也意味著，本輪自7月2日以來的反彈行情，主要推動力量來自于游資的炒作。

　　從基金凈值回升來看，本周基金呈現普漲的狀態，309只開基本周凈值平均增長了3.71%。其中，量化核心基金凈值周漲8.71%、富國天瑞基金凈值周漲7.91%、國投瑞福進取基金凈值周漲7.87%、華寶收益基金凈值周漲7.82%、紅利ETF基金凈值周漲7.74%、融通行業基金凈值周漲7.45%、華寶先進基金凈值周漲7.44%、廣發聚豐基金凈值周漲7.37%、長盛100基金凈值周漲7.35%、南方高增基金凈值周漲7.35%、大成300基金凈值周漲7.33%、融通巨潮基金凈值周漲7.32%、嘉實300基金凈值周漲7.31%、廣發優選基金凈值周漲7.28%、萬家180基金凈值周漲7.25%、嘉實優質基金凈值周漲7.25%、國泰滬深300基金凈值周漲7.18%、博時裕富基金凈值周漲7.16%、諾安價值基金凈值周漲7.14%、深證100ETF凈值周漲7.14%、建信配置基金凈值周漲7.13%、易基50基金凈值周漲7.11%和東方精選基金凈值周漲7.09%。通過對比發現，盡管基金重倉股市值獲得回升，但基金凈值表現遠不如大盤，因此基金在底部吸籌，而大面積的吸籌并未出現。

　　受到A股市場本周震蕩走高影響，滬深基金指數呈現高位窄幅震蕩走勢，兩市基指本周漲幅雖均逾3%，卻跑輸大盤，兩市的封閉式基金近九成收盤上漲。滬基指本周開盤于3493.30點，最高探至3765.97點，最低探至3493.30點，收盤于3650.82點，上漲159.55點或4.57%；深基指開盤于3538.83點，最高探至3774.68點，最低探至3538.83點，收盤于3654.35點，上漲116.34點或3.29%。兩市基金全周的成交金額為127.92億元，較上周放大近七成，成交量為8436萬手。股市方面，滬綜指全周上漲186.74點或6.99%，深成指上漲630.66點或6.71%。

　　單個基金方面，開盤交易的33只封閉式基金當中，29只上漲，4只下跌。上漲的基金中17只全周漲幅逾3%，其中6只漲幅逾5%。基金科翔全周漲幅最大，上漲6.31%；其他漲幅較大的還有基金漢鼎漲6.25%，基金科匯漲5.85%，基金通乾漲5.78%，基金同益漲5.18%，基金漢盛漲5.07%，基金景宏漲4.76%，基金科瑞漲4.72%，大成優選漲4.66%，基金景福漲4.57%。下跌的基金分別是基金豐和跌0.91%，基金金鑫跌0.87%，基金金泰跌0.25%，基金泰和跌0.13%。

　　雖然市場大多數人士認為，經過2008年3月至4月的巨額分紅之后，目前封閉式基金不具備分紅能力或條件。對封閉式基金的投資，應把握兩條主線：一是封轉開的套利機會；二是在市場調整時，非理性下跌產生的投資機會。對于剩余期限較長的封閉式基金長期業績作為重要的考量指標，當市場處于悲觀氣氛時，盲目殺跌，使得折價率上升，投資價值顯現。此外，隨著A股市場逐漸回歸價值投資區域，上證指數在2500-2800點區間將是一個重要的階段性底部，基金逆市建倉的可能性有，但大幅度建倉的可能不性大，由于新基金發行困難，基民申購缺少熱情，導致基金資金短缺，基金資產持續萎縮，所以基金未出現大幅度建倉。

　　上實發展(600748)一季度被8只基金持有，它們分別是華夏平穩增長2006.56萬股、建信優化配置1575.66萬股、華夏成長1290.74萬股、海富通精選600.00萬股、海富通風格優勢500.53萬股、海富通收益增長416.23萬股、國泰金牛創新成長304.18萬股和海富通精選貳號277.54萬股。

　　保利地產(600048)一季度被26只基金持有，它們分別是廣發聚豐4964.97萬股、南方績優成長4631.16萬股、廣發優選3913.42萬股、匯添富成長焦點2438.77萬股、廣發穩健增長2260.00萬股、廣發大盤1696.32萬股、華夏平穩增長1427.90萬股、大成藍籌穩健1420.22萬股、建信優化配置1328.24萬股、嘉實優質1255.00萬股、華安創新1176.03萬股、融通行業景氣900.00萬股、泰達荷銀市值優選899.66萬股、大成優選641.19萬股、博時價值增長貳號600.00萬股、長信銀利精選595.98萬股、天弘精選547.22萬股、東吳價值成長455.34萬股、基金同盛430.14萬股、銀河銀泰401.51萬股、天治核心375.00萬股、萬家和諧增長317.21萬股、基金同益286.90萬股、東吳嘉禾優勢264.95萬股、盛利精選146.97萬股和新世紀分紅112.96萬股。




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