主題：基金管理費的提取必須與基民利益掛鉤

從去年市場上的“寵兒”到如今的“棄兒”，基金也正經歷著血與火的洗禮。

　　百億規模與一日售罄在去年曾是一道亮麗的風景，如今已被門可羅雀與“袖珍型”基金所代替，正所謂“不是我不明白，是這市場變化太快”。事實上，斗轉星移之間，基金亦從此前的理財專家變身成了虧損明星。

　　今年一季度，基金虧損了6500億元，虧損幅度超過20%，堪稱巨虧。而來自宏源證券的數據顯示，截止6月27日，剔除今年新成立的基金，指數型基金跌幅達42.92％，股票型基金跌幅為35.83％，偏股型基金下跌了34.68％，表現最好的是貨幣市場基金，上漲了1.49％，其次是債券型基金，下跌了1.32％，而所有基金的凈值下跌幅度在33％左右。這無疑是一個令人觸目驚心的數字，也意味著基民的財富出現較大幅度的縮水。

　　基金向來以擅長理財著稱，從最初開始的 “抱團取暖”、“扎堆效應”，到前兩年的高舉高打，應該說基金還是為基民創造了財富的。盡管期間市場行情變幻無常，基金也有跌破面值的時候，但仍然有許多投資者對基金報以信任的態度。然而，股指上摸歷史高點之后的表現，也導致基金在市場上以“裸奔”的姿態出現。

　　基金等機構投資者在去年的“拼命騎馬”，無疑吹大了股價泡沫，也放大了市場的風險。估值過高后的價值回歸過程必然是慘痛的，也須付出代價，除了普通投資者之外，也包括基金。因此，從某種意義上來講，當初基金搬起的“石頭”也砸了自己的“腳”。另一方面，基金在股指處于高位時建倉，而在低位時的瘋狂砸盤，也為其擴大虧損埋下了伏筆。

　　不錯，出現巨虧有市場等內外因素的影響，但股指的深幅調整，基金同樣扮演了幕后推手的角色?；鸫死碡數亩ㄎ?，決定了其無論是追高也好，還是殺跌也好，虧損的都是基民的血汗錢，自身不會有多大的損失，因為基金擁有旱澇保收這一“尚方寶劍”。盡管3年之后博時價值增長再次因跌破價值增長線宣布停收管理費，但這僅僅只具有個性的特征，而不具備普遍性的特質。

　　從代人理財到蝕人錢財，從理財專家到虧損明星，基金的角色轉換其實正是市場這幾年來的縮影。但是，如果基金不從自身查找原因，市場如果不從基金的發展機制上查找原因，顯然是一種不負責任的態度。

　　基金從理財專家變身為虧損明星并不可怕，可怕的是類似事件被一再“復制”。當基金經理敢于拿持有人的資金或追漲或砸盤時，到底是什么讓其變得如此的肆無忌憚？當基民遭受著慘重損失時，基金又憑什么不付出任何代價而管理費卻照提不誤？

　　旱澇保收不應該成為基金的特權，至少也應該受到相關的約束。實際上，市場對于基金管理費問題早有詬病，要求改革的呼聲也是不絕于耳。而筆者亦認為，應該徹底打破目前基金旱澇保收的現狀，必須杜絕“一刀切”式的管理費提取方式，以增強基金的進取心與責任感，使其更好地為基金持有人服務。

　　具體建議為：基金的管理費提取除了設置上限之外，還必須與是否給基民創造財富掛上鉤。如果基金凈值增長一定比例，按對應的設定比例提取管理費；如果基金凈值出現下降，則下調提取比例；如果連面值也保不住，則只能按最低的標準提取管理費。如此，不僅是基民之幸，市場之幸，亦是整個基金行業之幸也！




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