主題：央行發(fā)布《中國金融穩(wěn)定報告（2024）》

事關(guān)存款保險、利差損、影子銀行監(jiān)管…… 央行金融穩(wěn)定報告釋放七大信號

21世紀(jì)經(jīng)濟報道
12月27日，中國人民銀行（下稱“央行”）發(fā)布《中國金融穩(wěn)定報告（2024）》（下稱“報告”），對中國金融體系的穩(wěn)健性狀況進行全面評估。《報告》共設(shè)有十六個專欄和四個專題，談及了存款保險、利差損、影子銀行監(jiān)管、健全宏觀審慎政策框架等金融領(lǐng)域的熱點問題。

21世紀(jì)經(jīng)濟報記者還注意到，作為《報告》的作者，央行金融穩(wěn)定分析小組的組長和成員出現(xiàn)了較大更迭。其中，組長由2023年的央行副行長宣昌能變?yōu)榱硪晃谎胄懈毙虚L陸磊，成員也較2023年發(fā)生了較大變化。

具體來看，最新的成員名單包括央行研究局局長王信、央行辦公廳主任劉宏華、央行金融穩(wěn)定局局長孫天琦、央行支付結(jié)算司司長嚴(yán)芳、國家外匯局副局長李斌、央行貨幣政策司司長鄒瀾、央行調(diào)查統(tǒng)計司負責(zé)人張文紅、央行國際司司長周宇、央行金融穩(wěn)定局副局長孟輝、央行金融市場司司長高飛和央行信貸市場司司長彭立峰。


另據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者梳理，《報告》圍繞金融領(lǐng)域主要釋放了以下7大政策信號：

1.進一步強化存款保險專業(yè)化金融風(fēng)險處置職能

《報告》介紹，2015年《存款保險條例》施行以來，我國存款保險制度平穩(wěn)有序運行，市場化、法治化處置作用逐步凸顯，支持了包商銀行等機構(gòu)風(fēng)險化解。2023年中央金融工作會議強調(diào)，堅持把防控風(fēng)險作為金融工作的永恒主題。下一步，存款保險需要從部門協(xié)作、資金積累、處置工具等方面進一步強化處置職能，更好地發(fā)揮在金融安全網(wǎng)中的支柱作用。

一是有效發(fā)揮存款保險在防范化解金融風(fēng)險中的作用。在風(fēng)險防控過程中，健全具有硬約束的早期糾正機制，豐富存款保險的早期糾正措施，切實降低后續(xù)處置的難度和成本。在風(fēng)險處置過程中，存款保險基金管理機構(gòu)依法依規(guī)充分參與方案研究制定，做好相關(guān)資產(chǎn)管理和必要的估值復(fù)核等工作。

二是擴大存款保險基金的資金積累。繼續(xù)做好常態(tài)化存款保險保費籌集工作。穩(wěn)步拓展存款保險基金投資運用方式，在確保基金安全的前提下適當(dāng)增加收益。綜合考慮資金獲取便捷性、融資成本等因素，探索建立后備融資機制，必要時及時補充存款保險基金的流動性。

三是豐富存款保險的風(fēng)險處置工具。進一步細化存款保險的存款償付、收購承接等處置措施，探索擴展存款保險促成收購承接的具體方式，如存入存款、購買資本工具、發(fā)行專項票據(jù)等，更好地支持高風(fēng)險機構(gòu)風(fēng)險化解。

2.加強對非信貸類金融風(fēng)險等的跟蹤監(jiān)測

《報告》介紹，自2020年末以來，央行建立了銀行風(fēng)險監(jiān)測預(yù)警指標(biāo)體系并不斷完善，定期對央行金融機構(gòu)評級結(jié)果1-7級的銀行開展預(yù)警工作，從擴張性風(fēng)險、信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險等方面，前瞻性識別異常指標(biāo)和苗頭性風(fēng)險，并督促銀行及時整改，“補短板”“強弱項”，力求抓早抓小，防患于未然。

從2020年末至今，央行共開展12次銀行風(fēng)險監(jiān)測預(yù)警工作，累計識別預(yù)警銀行481家次，剔除同一家銀行多次觸發(fā)預(yù)警的情況后，共識別預(yù)警銀行253家。絕大多數(shù)預(yù)警銀行經(jīng)整改后已退出預(yù)警名單。

對于已經(jīng)識別出的預(yù)警銀行，央行持續(xù)關(guān)注相關(guān)指標(biāo)變化情況，綜合施策，通過下發(fā)風(fēng)險提示函、約談高管等方式，督促預(yù)警銀行及時采取針對性措施，推動異常指標(biāo)回歸至行業(yè)正常水平。同時，將重點預(yù)警銀行的風(fēng)險情況及時通報監(jiān)管部門和當(dāng)?shù)卣纬杀O(jiān)管合力。

下一步，央行將進一步完善“治已病”和“治未病”相結(jié)合的金融風(fēng)險監(jiān)測和預(yù)警體系，對銀行風(fēng)險監(jiān)測預(yù)警指標(biāo)進行動態(tài)調(diào)整。在完善以傳統(tǒng)銀行信貸為主的風(fēng)險監(jiān)測預(yù)警框架基礎(chǔ)上，加強對非信貸類金融風(fēng)險等的跟蹤監(jiān)測。進一步增強技術(shù)保障能力，提升風(fēng)險監(jiān)測預(yù)警工作的數(shù)字化、智能化水平。不斷推動健全具有硬約束的早期糾正機制，對風(fēng)險早識別、早預(yù)警、早暴露、早處置。

3.以最小成本穩(wěn)步推進五家系統(tǒng)重要性銀行TLAC如期達標(biāo)

《報告》介紹，全球系統(tǒng)重要性銀行總損失吸收能力（TLAC）框架是提升銀行業(yè)風(fēng)險抵御能力、增強金融體系穩(wěn)健性的重要制度安排。我國現(xiàn)有五家全球系統(tǒng)重要性銀行，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行應(yīng)于2025年初滿足TLAC第一階段要求，交通銀行應(yīng)于2027年初滿足第一階段要求。目前各行TLAC達標(biāo)工作已取得積極進展。

2024年5月，工商銀行和中國銀行各發(fā)行400億元TLAC非資本債券，2024年8月，建設(shè)銀行和農(nóng)業(yè)銀行各發(fā)行500億元TLAC非資本債券，交通銀行TLAC債券的發(fā)行也在推進中。本輪發(fā)行吸引了境內(nèi)外銀行、基金公司、保險資管、證券公司等多類投資者積極認購，反映了投資者對該創(chuàng)新債券品種的認可。上海清算所將TLAC非資本債券納入通用回購質(zhì)押庫，提高了該券種的二級市場流動性，也進一步增強了對投資者的吸引力。

下一步，央行將會同有關(guān)部門繼續(xù)在現(xiàn)有銀行債務(wù)工具和制度安排基礎(chǔ)上探索創(chuàng)新，借鑒國際同業(yè)經(jīng)驗，以最小成本穩(wěn)步推進五家系統(tǒng)重要性銀行TLAC如期達標(biāo)。同時，以補充TLAC為契機，指導(dǎo)銀行練好內(nèi)功，提升資本實力、損失吸收能力、經(jīng)營水平和風(fēng)控能力，在實現(xiàn)自身高質(zhì)量發(fā)展基礎(chǔ)上更好地服務(wù)實體經(jīng)濟。

4. 進一步明確我國利差損風(fēng)險的四大應(yīng)對思路

《報告》指出，利差是我國人身險公司的主要利潤來源。隨著近年來利率中樞下移，我國人身險公司資金運用收益率明顯下降，但負債成本較為剛性，加之資產(chǎn)久期普遍短于負債久期，人身險公司面臨資產(chǎn)收益難以覆蓋負債成本的壓力。

2023年以來，監(jiān)管部門采取了包括推行“報行合一”、下調(diào)傳統(tǒng)險預(yù)定利率以及對萬能險和分紅險的實際結(jié)算利率進行壓降等一系列措施來防范利差損風(fēng)險。

一是持續(xù)推動行業(yè)降低負債成本。根據(jù)長期利率趨勢，推動行業(yè)靈活調(diào)整各類型保險產(chǎn)品定價利率，緩解負債成本壓力，確保長期利差損風(fēng)險可控。同時，下調(diào)分紅險和萬能險演示利率上限，合理降低客戶預(yù)期，進一步引導(dǎo)行業(yè)降低保單分紅和萬能險結(jié)算成本，防范此類產(chǎn)品的潛在風(fēng)險。

二是豐富保險產(chǎn)品供給。與傳統(tǒng)型產(chǎn)品相比，保單利益浮動的產(chǎn)品保證利率較低，且為保持產(chǎn)品競爭力，在抵御利率風(fēng)險的同時還提供潛在資產(chǎn)收益分享機制。可適當(dāng)鼓勵該類產(chǎn)品的開發(fā)和銷售，提高保單利益浮動的產(chǎn)品占比，防范單一產(chǎn)品發(fā)展帶來的利差損風(fēng)險。

三是增加長期債券供給。壽險業(yè)務(wù)本身具有長期性特征，但國內(nèi)市場上符合壽險資金配置需求的長久期債券供給不足，客觀上限制了人身險公司合理匹配資產(chǎn)負債期限的能力。可增加長期限固收類資產(chǎn)供給，改善保險公司資產(chǎn)負債匹配狀況。

四是完善人身險公司長期評價考核體系，強化償二代二期逆周期監(jiān)管。積極引導(dǎo)保險公司的諸多利益相關(guān)方更加重視保險公司的長期業(yè)績表現(xiàn)和潛在價值創(chuàng)造能力。在償付能力、監(jiān)管權(quán)益資產(chǎn)占比額度豁免等方面，考慮采取審慎的逆周期調(diào)節(jié)手段，支持行業(yè)長期穩(wěn)健投資，切實維護金融穩(wěn)定。

5. 持續(xù)做好我國影子銀行風(fēng)險防范化解

《報告》表示，資管新規(guī)出臺以來，資管業(yè)務(wù)逐步回歸本源，我國影子銀行風(fēng)險持續(xù)收斂。當(dāng)前，我國影子銀行規(guī)模總體穩(wěn)定，信用中介功能、期限轉(zhuǎn)換功能規(guī)范有序，杠桿情況平穩(wěn)可控，較好發(fā)揮了對實體經(jīng)濟的支持作用。受投資者風(fēng)險偏好、金融產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等因素影響，影子銀行相關(guān)長期限產(chǎn)品及業(yè)務(wù)占比仍然較低，需要關(guān)注相關(guān)產(chǎn)品和業(yè)務(wù)的流動性風(fēng)險管理，下一步要從三方面著手繼續(xù)做好影子銀行監(jiān)管工作：

一是在有效監(jiān)管前提下，發(fā)揮影子銀行業(yè)務(wù)支持實體經(jīng)濟的作用。落實功能監(jiān)管要求，堅持實質(zhì)重于形式原則，在合理管控風(fēng)險和脆弱性的前提下，充分發(fā)揮其在直接融資、風(fēng)險分擔(dān)、新質(zhì)生產(chǎn)力培育等方面的作用，提高服務(wù)實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的能力。

二是推動完善監(jiān)管，嚴(yán)防風(fēng)險反彈回潮。做好資管業(yè)務(wù)存量個案整改工作，把握處置節(jié)奏和力度，確保按時保質(zhì)穩(wěn)妥完成處置任務(wù)。持續(xù)加強影子銀行業(yè)務(wù)全面監(jiān)管，切實防范具有多層嵌套、資金空轉(zhuǎn)、脫實向虛等風(fēng)險特征的影子銀行業(yè)務(wù)死灰復(fù)燃。

三是強化風(fēng)險管理，樹立審慎投資理念。推動金融機構(gòu)落實信義義務(wù)要求，樹立合規(guī)意識，切實提高風(fēng)險管理能力，完善全面風(fēng)險管理。探索開展運用壓力測試等工具，引導(dǎo)提高資產(chǎn)流動性與產(chǎn)品運作方式的匹配度。加強投資者教育，推動投資者樹立價值投資、長期投資理念。

四是不斷完善風(fēng)險監(jiān)測框架。從銀行體系與影子銀行的關(guān)聯(lián)性入手，高度關(guān)注銀行表內(nèi)資金投資各種特定目的載體的情況，將具有影子銀行特征的有關(guān)產(chǎn)品和業(yè)務(wù)納入監(jiān)測范疇。結(jié)合我國實際，豐富影子銀行風(fēng)險監(jiān)測評估指標(biāo)，及時識別并化解潛在風(fēng)險，做到風(fēng)險的早識別、早預(yù)警、早暴露、早處置。

6.做實做好系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)附加監(jiān)管

《報告》指出，按照黨中央、國務(wù)院部署，央行會同金融監(jiān)管總局已連續(xù)三年評估并發(fā)布系統(tǒng)重要性銀行名單，先后兩次審查系統(tǒng)重要性銀行提交的恢復(fù)和處置計劃，制定和發(fā)布系統(tǒng)重要性保險公司評估辦法，初步建立系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)評估和附加監(jiān)管的基本框架。

下一階段，央行將圍繞提升系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)損失吸收能力和風(fēng)險應(yīng)對水平、強化風(fēng)險前瞻性識別預(yù)警等方面，在做實做好系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)附加監(jiān)管上下功夫，發(fā)揮好宏觀審慎管理與微觀審慎監(jiān)管合力，促進系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營和健康發(fā)展，不斷夯實金融體系穩(wěn)定的基礎(chǔ)。

一是修訂完善《系統(tǒng)重要性銀行評估辦法》，優(yōu)化評估指標(biāo)，調(diào)整評估頻率，保障系統(tǒng)重要性銀行評估的嚴(yán)肅性和科學(xué)性。二是繼續(xù)強化資本約束，研究探索系統(tǒng)重要性銀行核心一級資本補充有關(guān)措施，增強其支持實體經(jīng)濟的可持續(xù)性。三是持續(xù)做好系統(tǒng)重要性銀行監(jiān)測工作，研究建立系統(tǒng)重要性保險公司監(jiān)測分析框架。四是認真開展系統(tǒng)重要性銀行恢復(fù)和處置計劃審查，持續(xù)提升其在風(fēng)險處置中的實戰(zhàn)性、可操作性和有效性。五是啟動系統(tǒng)重要性保險公司評估，研究制定系統(tǒng)重要性保險公司附加監(jiān)管規(guī)定。

7.進一步增強我國銀行體系風(fēng)險抵御能力

《報告》顯示，當(dāng)前，我國金融體系運行穩(wěn)健，根據(jù)央行金融機構(gòu)評級結(jié)果，絕大多數(shù)銀行業(yè)金融機構(gòu)處于安全邊界內(nèi)，銀行業(yè)總資產(chǎn)中占比約七成的主要銀行一直保持評級優(yōu)良。但對歐美銀行風(fēng)險事件的經(jīng)驗教訓(xùn)也要總結(jié)反思，以進一步增強我國銀行體系風(fēng)險抵御能力，推動商業(yè)銀行高質(zhì)量發(fā)展。

一是銀行資產(chǎn)端重點關(guān)注非信貸資產(chǎn)占比較高問題。硅谷銀行因債券投資出現(xiàn)虧損引發(fā)擠兌的案例表明，債券投資占比較高的銀行要重視利率風(fēng)險管理，平衡好資金規(guī)模、配置方向和期限結(jié)構(gòu)，對沖利率波動引發(fā)的價值重估風(fēng)險。監(jiān)管部門應(yīng)強化市場風(fēng)險和銀行賬簿利率風(fēng)險的監(jiān)管，防范銀行在不同賬簿間擺布資產(chǎn)、尋求監(jiān)管套利；密切關(guān)注中小金融機構(gòu)的金融市場業(yè)務(wù)，尤其是配置比例明顯異于同業(yè)的機構(gòu)，及時采取措施。

二是負債端關(guān)注儲蓄存款占比較低有關(guān)問題。硅谷銀行和第一共和銀行穩(wěn)定性較高的儲蓄存款占比較低，未受保存款占比很高，在受到外部沖擊的情況下，存款極易在短時間內(nèi)大幅流失。這些案例表明，儲蓄存款占比較低的銀行應(yīng)優(yōu)化負債結(jié)構(gòu)，完善流動性風(fēng)險識別、計量、預(yù)警、監(jiān)控和應(yīng)對，用好核心負債、流動性缺口等流動性風(fēng)險管理工具，充實長期、穩(wěn)定的負債資金來源。監(jiān)管部門要進一步優(yōu)化數(shù)字時代下的銀行流動性監(jiān)管框架，可考慮高頻采集數(shù)據(jù)、引入新的流動性壓力指標(biāo)，作為日常監(jiān)測的補充，并加強監(jiān)管部門流動性壓力測試。

三是風(fēng)險處置工具要豐富，處置行動要迅速且強力。在當(dāng)前金融科技化及社交媒體廣泛應(yīng)用背景下，金融風(fēng)險的傳染迅速、復(fù)雜且不斷自我強化。本輪歐美銀行業(yè)風(fēng)險事件表明，金融管理部門在相關(guān)重大金融風(fēng)險處置中態(tài)度越明確、應(yīng)對越迅速，處置成本就越小。要持續(xù)完善金融風(fēng)險快速應(yīng)對機制，避免貽誤處置時機造成金融風(fēng)險外溢。同時要夯實金融風(fēng)險處置資源與處置工具的儲備，做好存款保險基金、行業(yè)保障基金、金融穩(wěn)定保障基金的籌集與管理，確保能夠及時處置風(fēng)險。


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