主題：3萬億 投資新方向來了！


2023年07月15日 18:30 來源： 中國基金報


　　在“雙碳”政策背景和綠色低碳理念指導下，我國綠色債券規模擴容，綠債市場呈現供需兩旺格局，多家公募已瞄準這一市場需求，爭相布局綠色主題公募債基。今年以來已經有博時、招商、宏利、東方、路博邁基金等多家公募申報了相關公募產品。

　　多位行業人士對此表示，綠色債券呈現投資評級較高、風險較低、收益相對穩健的特征，在需求側獲得了銀行在內的主流金融機構、機構投資者的青睞，對國際投資者的吸引力也將持續上升。考慮到公募基金仍在初步拓展階段，預計需求端層面將推動綠色金融債市場持續擴容。

公募爭相布局綠色主題債基

收益相對穩健風險收益比優秀

　　近日，博時、宏利、東方基金等基金公司陸續申報“中債綠色普惠主題金融債券優選指數基金”。除此外，今年還有路博邁基金申報了“路博邁中國綠色債券債券型基金”，招商基金申報了“招商CFETS銀行間綠色債券指數基金”，各家公募在綠色債券投資領域，都在積極布局。


　　談及各家基金公司密集布局綠色主題債基的現象，富國綠色純債基金經理朱夢娜表示，基金公司布局綠色主題債券基金是綠色債券投資關注度提升的體現，未來相關產品豐富以后也有利于活躍綠色債的交易。富國綠色純債一年定開成立于2018年，是國內首只綠色主題公募債基，目前已經運作了5年多時間，成立以來取得了良好的收益表現。

　　與普通債券相比，朱夢娜表示，綠色債基主要投資于綠色債券，目前主流的貼標綠色債券募集資金主要用于支持綠色項目，發行人具有相對較高的信用評級和社會責任意識。隨著綠色債券規模擴容，綠色債基能夠選擇的標的數量越來越多，投資策略的可行性也顯著提升。

　　銀華綠色低碳債券基金經理李丹也表示，基金公司密集布局綠色主題債券基金，主要是在綠色低碳理念指導下，基金投資人和基金管理人共同踐行社會責任、重視綠色投資帶來的創新產品需求，同時近兩年來綠色債券品種不斷創新，綠色債券發行持續放量，也使得綠債市場呈現供需兩旺格局。

　　在李丹看來，我國綠色債券市場整體信用資質較高，發行人屬性以央、國企為主，因此整體信用風險較低，市場認可度較高。綠色債券基金具有信用風險可控、投資品種流動性較好、整體投資風格穩健等特征，適合投資人長期持有。

　　招商基金也表示，各家公司密集布局綠債基金，一方面體現出在國家“雙碳”政策的背景下，我國綠色投資氛圍逐漸濃厚，綠債市場快速發展，投資者對于綠債的投資需求進一步提升；另一方面，公募基金作為資本市場和普通投資者的連接者，響應國家政策，推出綠色投資類創新產品，能夠引導資金流向綠色轉型等戰略新興行業，發揮資本市場作用，服務實體經濟。

　　談及綠債指數的投資價值，招商基金認為主要表現在以下幾個方面：一是綠色債券信用資質高于市場平均水平，并且其責任投資價值已逐漸被市場關注，市場需求的上升體現為綠色債券在相同信用級別債券定價中具有一定溢價；二是綠色債券相比普通債券有發行利率優勢，AAA級主體發行的綠色債券有利率優勢的比例高于全市場水平，且AAA級主體更易獲得高幅度的利率優勢。因此，綠債基金也將會呈現投資評級較高、風險較低、收益相對穩健的特征。

　　一位業內人士也表示，綠色金融債的投資標的主要集中在國有銀行及大中型的城市農商行，這些企業資質較好，經營也相對穩健，信用等級較高。而且，從近三年綠色金融債市場的走勢來看，其實是持續跑贏債券綜合指數的，風險收益比也較為優秀。

滿足銀行、國際投資者等投資需求

未來發展空間巨大

　　事實上，從2018年開始，我國就開始布局綠色主題債券基金，比如富國綠色純債、興全綠色純債一年定開等產品，目前全市場共計有10家基金公司布局綠色主題債基，5家公募已經設立，截至今年一季度末，上述產品總規模達41.7億元。


　　談及該類產品的潛在需求，李丹表示，隨著《銀行業金融機構綠色金融評價方案》、《銀行業保險業綠色金融指引》、《金融機構環境信息披露指南》等政策文件的印發和落實，機構投資者參與綠色金融投資的需求愈發強烈。綠色債券基金客戶包括銀行在內的主流金融機構，投資綠色債券基金主要是各類金融機構，在投資端力爭獲得穩健投資回報的同時，也是推動綠色低碳轉型和高質量發展的重要抓手。

　　上述業內人士也表示，在需求端，監管在持續引導國內金融機構積極參與綠色債券市場的投資，預計需求側仍然以機構投資者為主。同時，隨著國內國際聯動接軌，相信未來我國綠色金融債對國際投資者的吸引力也將持續上升，需求端層面或將進一步推動綠色金融債市場的擴容。

　　在發展空間上，多家公募人士表示，考慮到國內綠債市場空闊，而公募基金仍在初步拓展階段，預計該類產品未來有非常廣闊的發展空間。

　　朱夢娜表示，隨著新產品的順利發行和老產品的業績積累，綠色債的投資價值會獲得更多的認可。相比于目前存量2萬億規模的綠色債券市場，當前相應的資管產品仍然有較為廣闊的發展空間。

　　李丹也認為，隨著雙碳目標的不斷推進和落實，綠色主題債券型基金的未來發展空間廣闊。相信未來綠債基金數量也將會不斷增加，為投資者提供不同風險收益特征的綠債基金。

　　據她分析，首先，綠債市場規模仍將不斷壯大，債券投資者對該品種的認可度將會持續提升，更多新發債券基金的創設和創新可以圍繞綠色債券展開。其次，發債企業為落實雙碳目標行動方案，符合綠色債券投資范圍的綠色項目數量及其融資需求將會持續增長，不同等級、行業和品種的綠色債券供給將愈發豐富。再次，從需求端來看，綠色金融政策指引下，越來越多的機構希望在投資端持續踐行綠色低碳理念和企業社會責任，也相信會有更多投資者關注綠色債券主題基金，為綠色低碳、高質量發展貢獻一份力量。

　　招商基金也認為，未來ESG產品會成為公募基金的重要推動方向，除了權益類的ESG產品外，固收類ESG產品也是重要組成部分，因此隨著綠債體量的不斷提升，未來會有更多機構參與到綠色金融和綠色產品的推動中，也會給此類產品帶來更大的發展空間。

　　而參考Wind綠債發行數據，截至2023年6月19日，綠色債券存續規模約3萬億元，今年以來發行規模達到6250億，已超過去年同期發行額。2019年以來，綠債發行規模迅速抬升，2022 年發行額突破萬億，凈融資額達到8000億左右。

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