主題：首批浮動費率基金迎三年大考 超額收益亮眼

首批逐筆份額提取業績報酬的浮動費率基金運作已滿三年，截至12月26日，多只基金成立以來凈值超越基準收益率均超46%，交出不錯的成績單。與之形成鮮明對比的是，多只浮動費率基金在封閉期結束后遭遇大規模縮水。

　　11月以來，受益于A股和港股消費板塊的反彈行情，不少百億級規模的明星基金產品業績回暖。其中，易方達知名基金經理張坤管理的三只基金近期凈值反彈超30%。

　　4只基金收益率超40%

　　Wind數據顯示，截至12月26日，華安匯智精選兩年、華泰柏瑞景氣回報一年、國泰研究精選兩年、富國阿爾法兩年、中歐啟航三年持有期、興全社會價值三年持有6只浮動費率基金自成立以來均獲得不錯的超額收益。其中，4只基金收益率超40%，成立以來凈值超越基準收益率均在46%以上，國泰研究精選兩年收益率更是高達76.68%，成立以來凈值超越基準收益率達77.66%。

　　與傳統公募基金按固定費率收取管理費不同，浮動費率基金采用逐筆計提法提取業績報酬，基金管理人在收取固定管理費的基礎上，如果基金的業績超越一定基準，則對超額收益部分按一定比例收取業績報酬。例如，國泰研究精選兩年基金合同顯示，當單個基金份額持有人的單筆份額在其持有期間的年化收益率超過業績報酬計提基準（8%）時，按照超過業績報酬計提基準部分的20%提取業績報酬。

　　國泰研究精選兩年基金經理徐治彪表示，浮動費率基金通過利益綁定的方式，讓基金公司、基金經理和投資者的利益訴求保持一致，投資者的購買體驗更加安心。由于產品設置了持有期，基金規模相對穩定，所以在投資策略上可能會更偏穩健，追求絕對收益。

　　封閉期結束后規模縮水

　　雖然浮動費率基金收益亮眼，但多只基金在封閉期結束后規模大幅縮水。Wind數據顯示，截至12月26日，4只浮動費率基金規模較成立時均縮水40%以上，其中有兩只基金規模更是不足3億元。

　　對此，徐治彪認為，一方面這批產品設置了一定的持有期，需要鎖定一段時間的流動性，所以規模普遍不大；另一方面，首批浮動費率基金成立3年以來，市場持續震蕩，讓部分資金望而卻步，或者出現贖回。“但長期來看，堅持持有的投資者都獲得了較好的投資回報。”

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