主題：期市春意盎然 商品價格競逞強

　中國農歷新年后，商品期貨總體先呈現出普漲局面，尤其是農產品的漲勢更令市場關注，部分農產品期價連續創出歷史新高。從整個市場的交易情況看，本周高峰時達到4440億的成交量，已經超過了上個世紀90年代的最高水平。在持倉量和成交量雙雙增長的背景下，商品期貨的強勢進一步得到支持。

　　從大環境來說，國內商品期貨的上漲也是得益于國際同類商品期價的不斷上漲。造成這個結果的原因是多方面的，而美元匯率的持續下跌是首因，歐元的上漲盡顯瘋狂，在突破了1.5水平后，并未作停留就直接升破1.51水平，這主要是受到美國公布的經濟數據和歐美金融高官言論的影響。美國的經濟數據依然是利空美元，耐用消費品訂單下滑，新屋銷售也差強人意，這些都使得美元的表現積弱難返。一些歐洲官員的講話也非常耐人尋味，除了法國的官員深表對強勢歐元的擔憂，更多的歐洲官員卻在為歐元升破1.5水平“搖旗吶喊”，表示歐元區經濟應然表現良好，能夠適應強勢歐元，這極大地鼓舞了歐元的多頭。

　　從貴金屬黃金來說，目前無論是基本面上還是技術面上都支持金價繼續上漲，但這種上漲仍然是維持震蕩上漲的格局。美聯儲和歐央行的利率因素很可能支持金價的強勢維持至3月下旬。首先隨著歐元的走高對強勢歐元和歐洲經濟的爭論又將重新展開；其次美國方面可能再公布一批財政振興計劃；第三是需求仍然疲弱；第四是次級債導致美國金融企業不斷調低評級，可能隨時再度引發金融風暴；第五是技術性因素。但這些因素還不至于動搖現在黃金的牛市，在黃金未走出明確的頭部之前投資者還是要保持多頭思維。而基本金屬市場期貨價格也出現輪漲局面，表現較為搶眼的是鋁、錫等，銅期貨價格已經達到8500美元之上，離去年的歷史高點咫尺之遙。

　　另一方面中國剛剛過去的大面積的雪災帶來的影響也同樣是巨大的。以糖市場為例， 廣西農業廳公布的統計數據，截至2月19日，全區糖料蔗受災面積1051.1萬畝，成災面積640.1萬畝，絕收面積101.6萬畝，分別占種植總面積的75.5%、46%和7.3%。因災減收糖料蔗400多萬噸，損失蔗種約90萬噸。國際糖業組織(ISO)下調對2007/08年度全球糖市過剩預期至930萬噸，去年11月預估為1110萬噸。ISO認為2008年全球的燃料酒精產量將增加29%，巴西、美國和歐盟的酒精消費量也繼續增加。因此糖價的期貨價格最終的上漲依然將持續下去。

　　其他農產品期貨中豆類、油類商品期價迭創新高，相關價格連袂上漲并形成相互促進和支持，短期看這種勢頭也不會改變。小麥期價形成多空對峙，但從國外市場的走勢看，國內小麥上漲或補漲將是遲早之事。受雪災后南方畜禽養殖整體需求恢復緩慢的拖累，后期我國產銷區玉米市場階段性供需脫節將難以避免，價格也將呈振蕩調整上漲的態勢，現貨市場將結束前期南方部分地區價格下調幅度要大于北方產區的局面。未來1-2個月東北產區玉米播種動態及趨勢將對2008年我國玉米市場產生重要影響。但考慮到后期政府托市收購力度加大及深加工需求穩中有升等利好因素，尤其是2008春季東北產區偏旱天氣不利于當地新糧播種，將極大地影響農民賣糧心態暫趨相對“平靜”，東北玉米市場走勢應呈震蕩走高態勢。

　　化工方面中國橡膠行業協會的總秘書長范仁德表示，中國是全球最大的橡膠消費國，預計2010年天然橡膠產量為78萬噸，較上一季度的600，000噸增長30%。中國2008年天然橡膠產量料增長逾8%至65萬噸。增長的部分主要源于私人種植橡膠面積的擴大和產量的增加。如果私人種植戶能夠改進技術和管理，橡膠產量料進一步增加。盡管今年國內橡膠產量較高，中國橡膠進口料增加，這主要受輪胎制造行業的增長影響。中國橡膠行業預估，中國08年預計需進口190萬噸天然橡膠，增長9%，因輪胎制造行業預計增長15%。進口橡膠在質量和價格方面仍具有很強的競爭力，限制了國內橡膠種植的擴大。從以上幾個方面來說，未來橡膠期價的走勢也將呈現逐步走高的行情。聚乙烯及PTA期價目前也表現出穩步上揚的局面，從目前的交易情況看，在絕大多數商品價格走高的情況下，這兩個品種的期價也將會有較好的表現。


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