主題：3800－08年度低部將會在3月中旬完成筑就（完整版）

自去年10月份開始的大盤調整,至今已有將近半年的時間了，一波波的下跌，不斷消磨著人們的意志，摧毀著市場的信心。尤其是近幾日大盤連續創出新低，這使得人們開始懷疑牛市是否已經結束，而傳說中的熊市已經悄然來臨。個人認為，答案是否定的。牛市的根基是什么，是國內經濟形勢的持續向好和人民幣升值。盡管受美國次債危機、全球經濟增長放緩和國內物價持續走高等不利因素的影響，但我國經濟快速發展的大方向沒有改變，人民幣也持續升值，這就決定了牛市還要繼續下去。還有，以現在的股票總市值對國民生產總值的比率，根本不到熊市的時候。


但為什么會出現這么大幅度歷時這么久的調整呢？答案只有一個，那就是過去一年多的時間里上漲的太多，市場太瘋狂。價值決定價格，價格永遠只能圍繞價值上下波動，這就是價值規律。股票的價格也主要是由上市公司的資產價值和業績增長所左右的。超過了真實價值的就是泡沫，泡沫是必然要破掉的。上市公司不斷創造出更多的社會財富，才是其股票持續上漲的根本驅動力。一年多來，由于股權分置改革的實施，使壓抑了很久的市場像脫韁的馬，奮勇向前沖。沖得太過了就需要停下來休息。而新興的市場，或者說新生的事物都是這樣的，必定有矯枉過正，大起大落，但總的方向是好的，向上的。


這次調整也是健康的、正常的調整，是為了更好的向上而蓄勢。巴菲特說，股票總市值相當于國民生產總值的80%時，是值得投資的市場；當股票總市值相當于國民生產總值200%時，股市將在瘋狂中死掉。（原話可能不是這樣的，但大意差不多）過去一年多的時間里，A股總市值翻了幾番，與其就這樣在瘋狂中死掉，不如回調一下繼續向前。


關于筑底。一是估值。一波波的下跌，加之08年年報使大盤藍籌股估值基本接近合理，要真正到位，大盤指數將會下行到3800點附近，這也將是年度的底點。二是幾個底部特征：1、多空搏殺亞要靠士氣，一鼓作氣，再而衰，三而竭，大盤下跌幅度一波波減小，下跌期間的震蕩時間也越來越長，最后震蕩止跌。2、市場已經麻木，人們信心幾近崩潰。下跌初期市場對于利空消息反應極為敏感，動輒就跌，到了末期，已經麻木，對于利好消息也無動于衷了，正如近日由新偏股性基金發行、討論印花稅下調等等利好，市場卻依舊走弱。3、政府釋放出的若干政策利好信號，可以預見底部已不遠了。4、希望總產生在失望之后，轉機總會出現在信心崩潰時。可以預見，3月份將筑就08年行情啟動的大底部，而且將會是在3月中下旬以前完成的。


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