主題：房地產(chǎn)公司債成近期熱點

　在資金面寬松、通貨膨脹壓力緩解和多家房地產(chǎn)公司將發(fā)行公司債的共同推動下，本周債券市場小幅回暖，上證國債指數(shù)收于113.52點，微漲0.135%。在此利好背景下，即將推出的房地產(chǎn)公司債成為投資的熱點。

　　資金逐步寬松

　　由于新股密集發(fā)行結束，央行在公開市場上的操作力度溫和，資金面逐步寬裕。央行公開市場本周僅回籠資金220億，綜觀5月份凈投放840億資金，為今年以來的首次月度凈投放。從市場資金角度看，7天回購利率逐步下行到3.1%的水平，較前期明顯下降。由于資金的寬裕，債券市場買盤增多，對收益率的穩(wěn)定起到了一定的作用。

　　通貨膨脹壓力逐步緩解

　　從目前公布的數(shù)據(jù)看，食品價格環(huán)比大幅下降。商務部的食用農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)顯示，5月份平均指數(shù)較4月份環(huán)比下降3.2%，可測本月CPI大致落在7.2-7.8%。預計5月份CPI可能在7.8%以下，這對債券市場來說是一個利好。

　　從長期看，三大因素也有助于抑制通脹：一是產(chǎn)出缺口不斷收縮；二是貨幣供應不斷下降，信貸增速得到控制；三是夏糧豐收和蔬菜水果大量上市，食品價格短期內(nèi)下滑概率非常大。此外，四川的糧食產(chǎn)量雖然占全國的7%，但目前不是播種期，地震不會導致糧食“消失”。

　　近期熱點在公司債市場

　　本周市場熱點是眾多房地產(chǎn)公司可能發(fā)行公司債。目前萬科、新湖中寶公司債都已經(jīng)開始推介階段，從發(fā)行的利率上看，均高于7%的水平，對普通的投資者是相當有吸引力的。從投資途徑上講，作為普通的投資者，也可以通過交易所市場參與公司債的發(fā)行和交易，相對比較方便。因此，房地產(chǎn)公司債可成為近期投資熱點。


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