主題：振華重工：2010 年中期業績低于預期


近來事件
2010 年上半年業績低于預期：
振華重工(600320,股吧)2010 年上半年實現營業收入 89.9 億，同比下
降 41.2%，實現歸屬母公司凈利潤-1.9 億，同比下降
121.0%，對應每股收益-0.04 元，低于我們的預期。
正面：
2010 年上半年新簽合同額近 15 億美元，比去年同期
增長 170%，雖然總量依然較少，但已經開始回暖。
上半年海工業務收入達到 22.6 億元，同比增幅達到
20.0%，成為振華各業務板塊中唯一實現正增長業
務，同時海工業務占收入的比重由去年同期的 13%
上升至今年上半年的 25%。
負面：
集裝箱起重機業務收入下滑幅度較大為 52.1%，毛利
率也同時下降 12.1 個百分點。
受產品銷售單價下降、固定資產折舊增大、庫存鋼
材成本較高、人工成本上升等原因的影響，公司毛
利率水平出現較大幅度下滑，與去年同期相比下降
8.8 個百分點，


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