主題：中集集團(tuán)與中交股份展開海外競(jìng)購(gòu)戰(zhàn)

為完善自身在海洋工程領(lǐng)域的價(jià)值鏈條，同為國(guó)企的中集集團(tuán)與中交股份展開了一場(chǎng)海外競(jìng)購(gòu)戰(zhàn)。

　　中集集團(tuán)(000039.SZ)海外收購(gòu)的臨門一腳，進(jìn)球得分的卻是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

　　8月11日，振華重工(600320.SH)發(fā)布公告，公司控股股東中交股份(1800.HK)通過全資子公司香港振華工程有限公司(下稱振華工程)以1.25億美元收購(gòu)美國(guó)海上鉆井平臺(tái)設(shè)計(jì)和裝備商.Ltd。(下稱F G)。

　　然而，此前在2010年2月，中集集團(tuán)就已公告過收購(gòu)F G的意向。

　　雖然中集集團(tuán)說，失手F G并不會(huì)影響公司的正常運(yùn)作。但這一突發(fā)的狀況，顯然破壞了中集集團(tuán)大規(guī)模進(jìn)軍的海洋工程計(jì)劃。

　　昔日，中集集團(tuán)總裁麥伯良與振華重工前總裁管賢彤笑談海洋工程未來發(fā)展，年齡相差20有余的兩人從彼此不服氣轉(zhuǎn)而惺惺相惜。而今，管賢彤已經(jīng)離任。振華重工母公司中交股份“截和”中集集團(tuán)，令雙方在海洋工程制造領(lǐng)域的爭(zhēng)奪陡然升溫。

　　收購(gòu)變局

　　在中集集團(tuán)的海洋工程板塊中，布局整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條一直是總裁麥伯良的計(jì)劃。一旦收購(gòu)F G完成，麥的布局將完美收宮。

　　“海洋工程預(yù)計(jì)今年盈利4000萬(wàn)美元。”在4月份的一次中集集團(tuán)股東會(huì)上，麥伯良作出如是判斷。

　　早在2月2日，中集集團(tuán)發(fā)布公告，已與F G的大股東俄羅斯MNP集團(tuán)達(dá)成意向，擬以7500萬(wàn)美元的價(jià)格收購(gòu)其手中持有的75%股權(quán)。

　　對(duì)于此次收購(gòu)意向，中集集團(tuán)予以了高度的評(píng)價(jià)：“有利于本公司海洋工程業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略的推進(jìn)和實(shí)施；有利于在海洋工程業(yè)務(wù)的市場(chǎng)拓展；有利于煙臺(tái)萊佛士突破現(xiàn)有設(shè)計(jì)瓶頸；有利于提高公司海洋工程的供應(yīng)鏈管理能力。”

　　對(duì)F G，麥伯良志在必得。

　　根據(jù)中集集團(tuán)4月份股東會(huì)紀(jì)要顯示，麥伯良說，“F G的收購(gòu)已進(jìn)入最后程序，在進(jìn)行最后的協(xié)議草擬階段，短時(shí)間就會(huì)完成收購(gòu)。”

　　對(duì)于F G，麥伯良毫不掩飾其對(duì)中集集團(tuán)的影響力：“收購(gòu)F G將使中集在海洋工程大產(chǎn)品的技術(shù)話語(yǔ)權(quán)提升。”

　　然而，中交股份橫空殺出，并給出了高出25%的溢價(jià)。8月10日，中交股份發(fā)布公告，已于2010年8月9日完成了對(duì)F G的100%股權(quán)的收購(gòu)。中集集團(tuán)的布局被徹底打破。

　　中交股份并不承認(rèn)自己在中集集團(tuán)的收購(gòu)中“橫插一杠”。中交股份向外界宣稱，振華工程并不知曉中集集團(tuán)亦有意于F G，公司早在1月份就已經(jīng)展開接洽F G大股東；6月22日，中交股份已正式與賣方簽署股權(quán)收購(gòu)協(xié)議，8月9日完成股權(quán)交割。

　　中集集團(tuán)對(duì)此反擊說，中交股份是在“本公司與F G的股東達(dá)成意向之后，向F G的股東提出了更高的報(bào)價(jià)，即以1.25億美元收購(gòu)包括F G核心團(tuán)隊(duì)持股在內(nèi)的F G全部權(quán)益。”

　　公開資料顯示，中交股份以高出中集集團(tuán)25%的溢價(jià)完成了F G全部股權(quán)的收購(gòu)，將俄羅斯MNP集團(tuán)持有的75%股權(quán)、Goldman Offshore Design LLC(GOD)持有的25%股權(quán)悉數(shù)攬入懷中。

　　中集盤算

　　按照中集集團(tuán)原先的構(gòu)想，收購(gòu)F G可以提升公司在全球海洋工程領(lǐng)域中的地位。而7500萬(wàn)美元的價(jià)格，顯然是筆劃算的買賣。

　　“中集如果把海洋工程做好，那么中集在世界經(jīng)濟(jì)鏈條上，會(huì)有重要的地位提升，海洋工程可能單獨(dú)列入國(guó)家的‘十二五’規(guī)劃，國(guó)家對(duì)海洋開發(fā)的重視程度前所未有。”出于對(duì)海洋工程產(chǎn)業(yè)前景的判斷，麥伯良選擇了在中集集團(tuán)板塊中增添海洋工程，并通過一條被業(yè)內(nèi)稱作捷徑的方式——收購(gòu)，來進(jìn)入這一領(lǐng)域。麥伯良認(rèn)為，“海洋工程的裝備大、周期長(zhǎng)，收購(gòu)萊佛士以后，比自建的周期短很多。”

　　中集集團(tuán)進(jìn)軍海洋工程領(lǐng)域當(dāng)以2008年3月啟動(dòng)收購(gòu)煙臺(tái)萊佛士為標(biāo)志。煙臺(tái)萊佛士為國(guó)內(nèi)最大的鉆井平臺(tái)生產(chǎn)基地，主要為離岸石油和天然氣市場(chǎng)建造平臺(tái)，以及各種船舶設(shè)備。

　　2008年3月12日，中集集團(tuán)通過旗下子公司與煙臺(tái)萊佛士的章立人等兩位股東簽署協(xié)議，以每股6.92美元的價(jià)格收購(gòu)兩人手中持有的29.9%股權(quán)(后收購(gòu)價(jià)調(diào)整為4美元/股，總價(jià)為3.271億美元)。

　　截至2009年11月，中集集團(tuán)又發(fā)起要約收購(gòu)獲得煙臺(tái)萊佛士發(fā)行在外股份的55.21%，從而獲得了對(duì)該公司的控制權(quán)。

　　在完成對(duì)煙臺(tái)萊佛士的控股后，中集集團(tuán)啟動(dòng)了一系列完善產(chǎn)業(yè)鏈的動(dòng)作：通過收購(gòu)和自建，中集集團(tuán)在芝罘島、海陽(yáng)設(shè)立占地2萬(wàn)平方公里的海洋工程基地。

　　其后，通過對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的收購(gòu)，中集集團(tuán)持有全球第三大海洋平臺(tái)鉆井系統(tǒng)供應(yīng)商TSC海洋集團(tuán)公司9%股權(quán)，并通過煙臺(tái)萊佛士持有TSC8%股權(quán)。

　　2009年10月份，耗資1.5億元的中集集團(tuán)煙臺(tái)海洋工程研究院成立。

　　按照麥伯良對(duì)海洋工程的規(guī)劃，中集集團(tuán)欲進(jìn)軍世界海洋工程第一方陣。“全球范圍內(nèi)，特別是針對(duì)深水的海洋工程，中集會(huì)做到世界一流，未來在量上要做到全世界第一，超越新加坡吉寶、三星、大宇。”

　　但中集集團(tuán)認(rèn)為自己做得還不夠。

　　2010年，中集集團(tuán)啟動(dòng)收購(gòu)F G。“中國(guó)海洋工程企業(yè)在主流平臺(tái)基礎(chǔ)設(shè)計(jì)上的經(jīng)驗(yàn)積累與核心能力均有差距，這直接影響了總裝建造水平和效率效益的提升。F G是國(guó)際一流的海洋工程設(shè)計(jì)公司，中集與該公司有著長(zhǎng)達(dá)十幾年的合作基礎(chǔ)，雙方的優(yōu)勢(shì)和特點(diǎn)大家都非常清楚。雙方團(tuán)隊(duì)都認(rèn)為，如有機(jī)會(huì)實(shí)現(xiàn)整合將可形成比較大的業(yè)務(wù)協(xié)同和共同提升空間。這是我們作出收購(gòu)F G決策的前提。”中集集團(tuán)海洋工程業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人對(duì)外宣稱。

　　麥伯良說，對(duì)F G的收購(gòu)?fù)瓿芍螅拔磥頃?huì)有幾十個(gè)美國(guó)人和歐洲人(F G員工)來中國(guó)工作，不斷地融合，從概念設(shè)計(jì)到基礎(chǔ)設(shè)計(jì)，逐漸延伸到施工設(shè)計(jì)，把海洋工程的系列化、標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)提升到新的水平。”

　　但這一切美好的構(gòu)想，隨著中交股份對(duì)F G的收購(gòu)化為泡影。

　　振華短板

　　中交股份出手收購(gòu)F G，也是為了子公司振華重工在海洋工程的發(fā)展藍(lán)圖。

　　早在2007年，在振華重工的年報(bào)中，海上重工業(yè)務(wù)已經(jīng)在列。

　　對(duì)海洋工程業(yè)務(wù)的規(guī)劃，管賢彤多次在公開場(chǎng)合提及，“振華重工的海洋工程裝備短期目標(biāo)是，2~3年內(nèi)海洋工程市場(chǎng)產(chǎn)品占公司總產(chǎn)值50%以上，相應(yīng)板塊的營(yíng)業(yè)收入突破40億美元。3~5年后，海洋工程業(yè)務(wù)占到公司產(chǎn)值的80%以上。”

　　彼時(shí)的管賢彤采取了自行發(fā)展的模式。“老管從708所找來了一批海洋工程能人。”一位不愿意具名的業(yè)內(nèi)人士透露說。“這批人都是國(guó)內(nèi)海洋工程領(lǐng)域的佼佼者。”

　　振華重工海洋工程研究院及海洋工程配套研究院先后于2008年成立。

　　2009年振華重工的年報(bào)中，海洋工程占總收入比例不高，但業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較快：海洋工程業(yè)務(wù)較2008年增長(zhǎng)85.49%，達(dá)到35.82億元。毛利潤(rùn)率從2008年的22.11%提升至30.85%。

　　但振華重工港機(jī)業(yè)務(wù)的大幅下滑，讓一切黯然失色。

　　正當(dāng)振華重工轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)刻，管賢彤卻未有先兆地離任。有消息說，管賢彤卸任后，從708研究所跳槽到振華重工的許多專家選擇了離開。其中大部分出走的專家選擇了中集集團(tuán)海洋工程研究院。

　　有業(yè)內(nèi)人士推測(cè)，管賢彤的離任與在海洋工程領(lǐng)域的投入產(chǎn)出不成比例有一定的關(guān)系。

　　振華重工在年報(bào)中皆提及，“海洋工程產(chǎn)品因?yàn)樯a(chǎn)周期更長(zhǎng)，往往需要2~3 年。要發(fā)展壯大海洋工程產(chǎn)品，首先要對(duì)基本建設(shè)進(jìn)行投入，造成近年來公司對(duì)基建投入較大，即使不發(fā)生金融危機(jī)，海洋工程產(chǎn)品產(chǎn)生收益也需要一個(gè)過程。”

　　其實(shí)，在海工領(lǐng)域不靠并購(gòu)，一切依靠自己需要漫長(zhǎng)的過程。記者從中遠(yuǎn)船務(wù)了解到，該公司在轉(zhuǎn)型海工之前，蓄勢(shì)兩三年，直到2007年，該公司才正式轉(zhuǎn)到海工領(lǐng)域。“集團(tuán)公司每年對(duì)海工研究院的投入多達(dá)1億元。”南通中遠(yuǎn)船務(wù)公司總經(jīng)理倪濤直言，自己營(yíng)建海工隊(duì)伍一定是個(gè)漫長(zhǎng)的過程。

　　中交股份顯然等不了那么久。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，收購(gòu)F G并不劃算，但為了擺脫在業(yè)內(nèi)人士眼中尚處于制造鏈條低端的形象，中交股份還是決定出手。

　　“預(yù)期此次收購(gòu)交易可大大提高向中國(guó)和國(guó)際客戶提供復(fù)雜海上開采與建設(shè)解決方案的競(jìng)爭(zhēng)力。中交股份同時(shí)認(rèn)為，在集團(tuán)與F G之間將產(chǎn)生多個(gè)潛在的協(xié)同效應(yīng)。例如，振華重工的海上設(shè)備生產(chǎn)能力可以得到進(jìn)一步利用。”振華重工稱。

　　但一位曾經(jīng)在新加坡吉寶企業(yè)工作多年的專家認(rèn)為，F(xiàn) G最大的價(jià)值是企業(yè)文化，并不是公司的外殼，其核心競(jìng)爭(zhēng)力是人才。“管理層拿到錢套現(xiàn)之后，他另組一套班底。振華重工最后能得到什么？”

　　業(yè)內(nèi)比較擔(dān)憂的是，海洋工程產(chǎn)品極具個(gè)性，每個(gè)平臺(tái)的制造要求都不同。即便振華重工拿到了F G之前的產(chǎn)品，但并不代表以后就具有絕對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力。

　　海洋工程之爭(zhēng)

　　世界著名海洋油氣工程研究咨詢機(jī)構(gòu)道格拉斯-威斯伍德公司(DW公司)的報(bào)告顯示，未來5年，全球海洋油氣工業(yè)將投資1890億美元在遍及全球的海洋上建立15000個(gè)油氣勘探和開采井，全球海上浮式生產(chǎn)設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模約1000億美元。

　　在海洋工程領(lǐng)域，中國(guó)明顯處于劣勢(shì)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，全球50%的海洋工程裝備在韓國(guó)建造，20%在新加坡建造，僅有17%在中東船廠和中國(guó)建造。

　　“如果不是金融危機(jī)，中國(guó)不會(huì)有那么多企業(yè)會(huì)轉(zhuǎn)向到海洋工程領(lǐng)域。”中遠(yuǎn)船務(wù)工程集團(tuán)有限公司副總經(jīng)理徐秀龍說。

　　根據(jù)德國(guó)勞氏(GL)提供的信息，當(dāng)前中國(guó)有15家船廠投資了大約400億元人民幣用于開拓海洋工程業(yè)務(wù)，來自國(guó)內(nèi)企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)正在加劇。

　　“第一梯隊(duì)則包括煙臺(tái)萊佛士、大連船舶重工、上海外高橋、中遠(yuǎn)船務(wù)等企業(yè)，主要從事鉆井平臺(tái)和浮式生產(chǎn)系統(tǒng)建造。其中煙臺(tái)萊佛士海洋工程有限公司手持訂單最多，達(dá)到13座，大連船舶重工集團(tuán)有限公司產(chǎn)品覆蓋了自升式鉆井平臺(tái)、深水半潛式平臺(tái)、建造類型最多；上海外高橋造船公司首次承建了世界上最先進(jìn)的第6代3000米深水鉆井平臺(tái)，建造技術(shù)最難。”中船重工704研究所標(biāo)準(zhǔn)情報(bào)室研究員劉峰認(rèn)為，而振華重工、熔盛重工等則被劃入了第二方陣。

　　近期有消息說，海洋工程裝備有望列入國(guó)家“十二五”規(guī)劃中。有分析人士判斷，這又將為海洋工程制造企業(yè)帶來新的刺激點(diǎn)。


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