主題：大持倉有大行情滬膠有望再創(chuàng)新高

上海期貨交易所天膠期貨主力合約在近期出現(xiàn)漲停之后繼續(xù)上揚(yáng)，而低庫存、高油價(jià)以及匯率變動(dòng)都已經(jīng)成為膠價(jià)上漲的外在支持因素，短期看，這些因素并不會(huì)發(fā)生太大變化。因此筆者認(rèn)為，膠價(jià)后市仍有上漲空間，有望再創(chuàng)新高。
　　近期滬膠在爭(zhēng)議中走出了一波反季節(jié)暴漲行情，而這首先要?dú)w功于國內(nèi)庫存的減少。不管是東南亞主產(chǎn)區(qū)還是國內(nèi)，新膠的供應(yīng)量都顯得不足，在陳膠庫存被大量消耗的情況下，現(xiàn)貨供應(yīng)緊張局面凸顯，這從現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)上已經(jīng)有所反映。雖然國內(nèi)各大農(nóng)場(chǎng)近期紛紛開始割膠，但據(jù)上海期貨交易所上周五公布的庫存周報(bào)顯示，滬膠庫存連續(xù)9周減少。

　　現(xiàn)貨方面，目前現(xiàn)貨短缺，本來每年3至5月就是東南亞橡膠產(chǎn)量較低的月份，今年因?yàn)樘鞖獾脑颍鲜械男履z較少，3月份之后國內(nèi)庫存的連續(xù)減少導(dǎo)致了供需不平衡，從而令橡膠反季節(jié)暴漲。滬膠前期跌幅較大，現(xiàn)在也有補(bǔ)漲的要求。庫存下降的速度已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了市場(chǎng)的預(yù)期，滬膠過低的報(bào)價(jià)正在引發(fā)大量消費(fèi)買盤的積極搶購；而國際市場(chǎng)居高不下的市場(chǎng)氛圍，以及開割初期供應(yīng)偏緊的格局，都將支持膠價(jià)繼續(xù)上漲。

　　周邊市場(chǎng)，原油屢創(chuàng)新高為天膠的反季節(jié)暴漲“火上澆油”，受供應(yīng)憂慮和地緣政治影響，國際油價(jià)連續(xù)刷新紀(jì)錄高點(diǎn)，紐商所(NYMEX)7月原油期貨近日盤中再創(chuàng)126.66美元新高。此外，近期美元兌日元的走穩(wěn)也為天膠的反彈提供支撐，隨著這波膠價(jià)的反彈，國內(nèi)膠價(jià)貼水的現(xiàn)象已經(jīng)得到改善，目前基本上是平水，但是相對(duì)于國外的現(xiàn)貨價(jià)格，國內(nèi)的現(xiàn)貨價(jià)格還是偏低。

　　持倉方面，“五一”之前有大量資金流入橡膠市場(chǎng)，成交量從節(jié)前的14萬張?jiān)黾又?7萬張，持倉量也從9萬多張持倉增加至12.8萬張，目前的滬膠持倉的增倉速度已經(jīng)接近2006年5月啟動(dòng)時(shí)的水平，大持倉預(yù)示著大行情的來臨。

　　從技術(shù)上看，日膠價(jià)格在短期均線的支撐下，進(jìn)一步創(chuàng)出反彈高點(diǎn)，依然維持強(qiáng)勢(shì)格局，短期關(guān)注310日元一線的爭(zhēng)奪；滬膠主力合約0809在較快上沖之后，短期會(huì)有調(diào)整，調(diào)整后將在23700之上維持高位震蕩，上方將考驗(yàn)25500一線，繼續(xù)保持多頭思路。

　　綜合以上分析，筆者認(rèn)為，滬膠的這次強(qiáng)勢(shì)反彈是在多重因素共同作用下形成的。在低庫存和高油價(jià)的合力支撐下，滬膠將繼續(xù)高歌猛進(jìn)，是否能創(chuàng)歷史新高，我們將拭目以待。


【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營金融島網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，從未開展任何咨詢、委托理財(cái)業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點(diǎn)，與金融島無關(guān)。金融島對(duì)任何陳述、觀點(diǎn)、判斷保持中立，不對(duì)其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。