主題：巨量庫存神秘增加 滬銅游資博反彈慘遭殺跌

受國際油價(jià)大漲影響，昨日國內(nèi)商品齊齊大漲，但上海期貨交易所期銅合約卻逆大勢出現(xiàn)大幅下跌行情。

　　受到上周末倫敦金屬交易所（LME）和上海期貨交易所銅庫存同時(shí)巨量增加的消息影響，滬期銅昨日低開低走。上周五，上海期貨交易所銅庫存大幅增加了4646噸，隨后在遠(yuǎn)東地區(qū)的LME銅庫存報(bào)告，也稱大幅增加了11150噸至12.13萬噸，兩個交易所在上周末的增幅都接近10%之多。受此影響，昨日滬期銅主力0807合約以63000元開盤，較前一交易日結(jié)算價(jià)低開了590元；隨后在大約10時(shí)過后，期價(jià)又進(jìn)一步下跌至62500元一線附近，且大部分交易時(shí)間期價(jià)基本都在該價(jià)位附近作窄幅震蕩整理；接近收盤時(shí)，銅價(jià)忽然遭遇放量殺跌，最終收于全天最低點(diǎn)62100元，下跌了1460元，跌幅達(dá)到了2.3%。

　　“昨天的走勢很明顯有短線的投機(jī)資金在博滬期銅會有反彈行情。”海通期貨分析師李靜遠(yuǎn)在看了昨日滬期銅的成交量后判斷。

　　“滬銅尾盤時(shí)的這波放量殺跌比較有意思。”李靜遠(yuǎn)表示，“因?yàn)榘殡S著放量，尾盤平倉動作其實(shí)較為明顯。可以看出期價(jià)的急挫應(yīng)該是昨日殺入市場準(zhǔn)備博當(dāng)日反彈的投機(jī)多頭平倉所致。”可以看到，昨日滬期銅主力0807合約的成交量出現(xiàn)了放量，且創(chuàng)出了該合約上市以來的最大成交量114874手，較前一交易日增加了9%；但持倉量卻只增加了516手至105330手，增幅只有0.5%。從日內(nèi)的持倉變化看，在上午10點(diǎn)過后的殺跌行情中，持倉量曾經(jīng)增至111154手，但尾盤時(shí)，持倉量突然下滑，在最后的半個小時(shí)中大約減少了近5000手。“據(jù)我了解，這減少的持倉應(yīng)該就是搏反彈的短線投機(jī)資金。”李靜遠(yuǎn)解釋道。

　　至于這些短線客為何如此大膽地在此點(diǎn)位上博反彈，不少分析人士介紹，主要是因?yàn)殡m然銅庫存突然放出巨量，但市場對于這種放量是否會有持續(xù)性表示出了懷疑。“尤其是在倫期銅的持倉結(jié)構(gòu)和期權(quán)結(jié)構(gòu)并沒有發(fā)生重大變化時(shí)，這種庫存放巨量則更讓人覺得可疑。”長城偉業(yè)金屬分析師景川說道。

　　景川解釋稱，在過去的四個月中，倫期銅市場曾經(jīng)出現(xiàn)過兩大基金通過移出庫存做多期貨的手法來對市場實(shí)施逼倉，而目前持倉的下跌已經(jīng)充分說明了這兩大基金的逼倉行情已經(jīng)結(jié)束。“但是這種倫銅庫存的突然增加，還是很難確定是否是這兩大基金在釋放他們曾經(jīng)用來逼倉的隱性庫存。”景川說道，因?yàn)橥ǔＧ闆r下，基金要釋放庫存，肯定要事先在期貨市場上建立空頭頭寸，以作對沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)之用。“但是從近期倫期銅的持倉情況看，沒有放量，同時(shí)期權(quán)頭寸也沒有很大變化，這就說明了這些庫存的釋放不是由逼倉基金所帶來的。”自5月以來，倫期銅的持倉已經(jīng)從4月時(shí)的26萬手跌至了25萬手，最新的持倉量為25.41萬手。

　　根據(jù)最近LME庫存統(tǒng)計(jì)顯示，昨日倫銅小幅增加了375手，至121650手。“昨日只是小幅的增加，因此這次庫存的增加是否是一個趨勢還有待觀察。”景川說道。倫期銅已連續(xù)三個交易日下跌，從8525美元下跌至上周五的最低點(diǎn)8099美元。到記者截稿時(shí)，倫期銅報(bào)8155美元。



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