主題：豆類“三劍客”波瀾不驚　豆市分歧圍繞玉米展開




昨日豆類三品種總體波瀾不驚，豆一主力合約705收盤29122，漲2點；豆粕主力M705合約收盤價2463元，漲35元；豆油705跌19點以6690報收。對此，市場人士普遍認為，近期豆類期貨走勢將主要圍繞玉米的指揮棒，至于目前出現的盤整是否孕育著下一輪的漲勢，抑或調整未完的下跌，則有明顯分歧。
上周美國農業部（USDA）報告刺激大豆等品種一舉躍升到更高平臺，但近日又出現盤整跡象，昨日豆類三品種雖有小漲，但和農產品的牛市背景相比，仍顯弱勢。有觀點認為，由于總體形勢向好，因此這兩天來的狀態不會持續多久，幾天內還有可能出現上漲。
匯鑫期貨鐵木是上述觀點的支持者。他認為，農產品新一輪漲勢在形成原因上和此前有很大不同，以前歷年的農產品價格上揚均可歸咎于供求結構的暫時性失衡，而蛛網效應正是其最好的詮釋；現在則完全是需求上的剛性增長拉動市場攀升，由于以往通過年度間的盈缺調劑方法已不再適用，因此鐵木表示，豆類市場目前的平靜或將孕育著新的一輪行情。
他特別強調，目前中美大豆比價太低，而從供需平衡表看，中國供求緊張程度要比國際的小；按理說，由于在國際市場上中美大豆呈現競爭關系，因此國際價格高企則將導致中國應出口增加，但實際上并未出現這種情況，這雖和國內市場一直較為封閉有關，但也表明一段時期以來國內市場供求關系本身已較緊張的現實，顯然這將對后市形成有力支撐。
上周出爐的USDA數據刺激豆類等農產品大幅走高，并引發目前國際市場上一片恐慌，鐵木表示，每逢年初都會存在許多企業的套保需求，例如包括嘉吉、邦吉等在內的大量商業買盤；再加上指數基金從價格相對較高的玉米移倉至大豆、白糖等舉措都將推高大豆后市。他預測，未來一段時期內國際大豆可能沖高至900美分以上，而國內則可能于3200-3400元左右。
此外，近期玉米已成農產品市場的指揮棒，而就國內而言，目前東北、黃淮兩大產區中后者雖表現相對平衡，但最遲春節之后，其原有庫存將消耗完畢，在供應趨緊的情況下有關方面必將自東北產區調入玉米，如此亦將提振豆類價格。
而新紀元期貨的分析師車勇則堅持認為，昨日豆類的表現說明農產品總體仍然較強，但由于玉米已經回調，令豆類承受壓力，后市存在跌勢可能。他表示，國家政策因素本已在一定程度上限制了玉米上漲空間，再加上此前因漲幅太大而出現的獲利回吐盤，玉米正面臨著較大的回調壓力，實際上，昨日國內某家以糧食為主的期貨公司大舉增加空頭倉單也表明了這一點。由于近期大豆利空消息相繼出現，包括南美豆生產良好、美庫存較高以及禽流感蔓延等因素，大豆后市其實并不容樂觀。
不過，由于同為豆類產品的豆油受生物柴油概念支持，再加上全球食用油需求不斷增長，其后市明顯向好，而在豆類聯動效應的作用下，大豆亦將獲得一定支撐，車勇據此預測，豆類后市或將出現幅度不大的回調，以豆一709為例，很有可能在3000左右獲得支撐。
至于昨日豆粕表現相對令人矚目的原因，車勇表示，首先是豆粕和大豆的價差因素，從往年情況看，一般都在12月底前后價差最大，至2、3月份出現回歸，在此作用下，豆粕較大豆而言，漲跌速度明顯要快半拍；此外，春節前半個月左右是養殖業集中出欄的時候，豆粕需求量大幅增加，故豆粕漲勢明顯一些不足為怪。
"鑒于上周美農業部報告刺激大豆漲了100多點，因此在利空打壓下回調50個點完全可能，而豆油、豆粕也將在聯動效應下承受走低壓力。"車勇對記者表示。



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