主題：游資大戰(zhàn)現(xiàn)貨企業(yè) 白糖期貨再度上演多空對決

是資金推動決定價格還是供需關系決定價格，鄭州商品交易所的白糖期貨已經多次拷問過這個問題。在經過兩個月的大幅下跌后，白糖期貨價格再次背離現(xiàn)貨走勢暴漲，與此同時，現(xiàn)貨市場大幅下跌。白糖期貨上再次上演“資金和供需基本面”的對決。

　　受國家和廣西地方入市收儲預期的影響，昨天鄭商所白糖期貨大幅上漲，白糖0809合約上漲76元至3546元/噸，漲幅2.19％；白糖0901合約上漲102元至3975元/噸，漲幅達到了2.63％。值得注意的是，持倉量最大的白糖0901合約持倉昨天大增39824手，凸現(xiàn)市場巨大分歧。

　　有趣的是，昨天廣西食糖中心批發(fā)市場的白糖9月合約卻下跌了28元至3355元/噸，10月合約下跌了51元至3351元/噸。南寧的白糖即期現(xiàn)貨價格下跌了30元/噸，報價在3270元至3300元/噸之間。

　　一位期貨公司分析師表示，昨天白糖期貨大幅上漲最直接的原因，就是有關國家和地方政府可能入市收儲的傳聞，刺激投機資金大舉入市，推動了價格上漲。資金推動導致期貨價格階段性上漲，在去年的PTA期貨和白糖期貨都曾發(fā)生過。去年投機資金曾以國際原油上漲推動PTA成本上漲為理由，不顧國內PTA現(xiàn)貨因紡織行業(yè)不景氣導致PTA大量積壓在倉庫的事實，在期貨市場大舉做多，進而招致PTA現(xiàn)貨倉單的拋壓，最終敗陣招致巨虧。白糖期貨也發(fā)生過類似的情況。

　　該分析師認為，如果多頭不后退，白糖期貨的行情發(fā)展下去，將很可能成為新一輪投機資金對決現(xiàn)貨企業(yè)的開始。觀察去年的幾輪對決，投機資金均是在做多，而現(xiàn)貨企業(yè)一方面在期貨市場做空；另一方面，同時在期貨市場大規(guī)模注冊倉單，銷售現(xiàn)貨，這也是幾輪對決現(xiàn)貨企業(yè)能夠獲勝的重要原因——憑借倉單打擊投機多頭。

　　據(jù)了解，由于白糖現(xiàn)貨企業(yè)銷售壓力大，庫存積壓嚴重，期貨市場成為其銷售現(xiàn)貨的重要途徑。在期貨市場銷售現(xiàn)貨回籠貨款有保證，資金回籠日期確定，可以更好安排資金的使用，此外，由于目前白糖期貨市場價格虛高，在期貨市場銷售現(xiàn)貨還可以獲得額外的利潤，因此本榨季以來期貨市場已經成為了現(xiàn)貨企業(yè)的重要銷售渠道。

　　根據(jù)鄭州商品交易所昨天發(fā)布的倉單消息，截至昨日，鄭商所白糖期貨注冊倉單數(shù)量已經高達50228手，另外還有18094手有效倉單預報。

　　目前食糖企業(yè)銷售壓力依然十分沉重，根據(jù)昨天廣西糖業(yè)協(xié)會昨天發(fā)布的消息，截至4月30日，本榨季廣西全區(qū)已經累計入榨原料蔗7389萬噸，同比增加1933萬噸；共產混合糖894萬噸，同比增加197.5萬噸；累計銷糖451.2同比多銷53.8萬噸，銷糖率50.45％。至5月4日止，全區(qū)收榨糖廠64家。

　　北京東方艾格分析師劉小英說，目前除廣東銷糖率比去年同期增長7.7個百分點外，廣西、云南銷糖率分別同比降低6.6和0.9個百分點。從產量情況來看，廣西4月底累計產糖894萬噸，這樣看來廣西的糖產量很有可能超過900萬噸。


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