主題：南方航空匯兌收益貢獻(xiàn)大 主營(yíng)業(yè)務(wù)仍繼續(xù)虧損

2007年公司利潤(rùn)增長(zhǎng)略低于預(yù)期，匯兌凈收益占利潤(rùn)總額95.91％，主營(yíng)盈利雖大幅度提升，但仍繼續(xù)虧損，公司利潤(rùn)大幅度增長(zhǎng)仍嚴(yán)重依賴匯兌收益。
　　2007年南航運(yùn)力投放進(jìn)一步加大，可用噸公里(ATK)和可用座公里（ASK）增速達(dá)到12.3％和13.1％，同比提高2.71和3.22個(gè)百分點(diǎn)，其中通過新開10條國(guó)際航線，南航國(guó)際航線運(yùn)力增速達(dá)到16.4％(ATK)和24.1％（ATK），遠(yuǎn)高于國(guó)內(nèi)航線增速，港澳航線受競(jìng)爭(zhēng)加劇，效益下滑，公司運(yùn)力投放明顯收縮，ATK下降27.5％。
　　受益于國(guó)內(nèi)旺盛的航空市場(chǎng)需求，南航2007年客座率和綜合載運(yùn)率仍保持上升趨勢(shì)，分別達(dá)到74.5％和65.1％，同比提高2.8個(gè)和1.3個(gè)百分點(diǎn)，其中國(guó)內(nèi)航線客座率提升明顯，國(guó)際航線受運(yùn)力增速擴(kuò)大影響，客座率小幅下降，港澳線持平。
　　定價(jià)能力繼續(xù)保持上升趨勢(shì)，但增速明顯放緩。2007年南航單位客運(yùn)價(jià)格0.6246元/客公里，同比提高1.64％，繼續(xù)保持2005年以來上升趨勢(shì)，但同比2006年的7.62％，增速明顯放緩，主要原因是單位票價(jià)低的國(guó)際航線增速快于國(guó)內(nèi)航線，同時(shí)國(guó)際航線定價(jià)能力仍偏弱也影響整體定價(jià)水平。貨運(yùn)市場(chǎng)受競(jìng)爭(zhēng)加劇和市場(chǎng)需求放緩影響，表現(xiàn)仍不理想，單位貨運(yùn)價(jià)格下跌0.99％，考慮到南航整體貨運(yùn)收入僅占公司總收入的6.77％，貨運(yùn)業(yè)務(wù)盈利能力下降對(duì)公司整體利潤(rùn)影響有限。
　　2007年南航雖受益于國(guó)內(nèi)旺盛的航空市場(chǎng)需求，盈利能力提升，但快速發(fā)展的國(guó)際業(yè)務(wù)虧損一定程度上拖累了整體盈利能力提升，公司盈利能力仍嚴(yán)重依賴匯兌凈收益。2007年人民幣兌美元升值6.46％，美元債務(wù)占公司銀行債務(wù)的96％，南航匯兌凈收益27.75億元，同比提高86％，占公司利潤(rùn)總額95.91％，剔除匯兌凈收益，公司主營(yíng)仍繼續(xù)虧損。

【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營(yíng)金融島網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，從未開展任何咨詢、委托理財(cái)業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點(diǎn)，與金融島無關(guān)。金融島對(duì)任何陳述、觀點(diǎn)、判斷保持中立，不對(duì)其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。