主題：地產板塊迷局待解

　　留意最近幾篇房地產行業的權威報告，我發現越看越迷惑。國家發改委網站那篇《一季度房地產市場價格分析報告》與和社科院的那篇觀點為“房價今年出現拐點可能性不大”的研究報告，令人迷惑：來自官方權威部門的觀點相對樂觀，為什么來自地產商自身的觀點(王石的“拐點說”、潘石屹的“百日劇變說”)卻那么悲觀呢？而反映到二級市場上，一季度機構們對地產股的減持力度之狠，堪稱絕情。這是一個令人看不懂的迷局。

　　一、發改委網站的報告

　　這件事可以用“蹊蹺”二字來形容。2008年4月26日《經濟觀察報》在《發改委房價報告查無下落》一文報道：“掛上又撤下，國家發改委網站上一份蹊蹺的報告掀起軒然大波。4月22日，國家發改委網站掛出《一季度房地產市場價格分析報告》，報告預測大量資金將進入樓市，推動房地產價格上行。由于報告是出現在發改委網站上，這被普遍理解為是發改委官方的態度。然而，就在房價將上漲的消息迅速傳出的第二天，該報告卻從發改委網站上悄然撤下。至此，這一報告的來源和可靠性顯得撲朔迷離。但可以肯定的是，該報告預測將有更多資金進入樓市，與業界普遍認同的地產企業資金緊張的現狀截然相反。多位專業人士對報告的分析表示質疑。”

　　二、社科院的觀點

　　2008年4月28日媒體刊發《社科院報告：房價今年出現拐點可能性不大》一文中：“在《2008年中國房地產高峰論壇》上，中國社科院城市發展與環境研究中心發布的《2008中國房地產藍皮書》稱，隨著國家調控政策效力的發揮，今年房價上漲幅度將大大低于去年。今年上半年，由于國際資本市場震蕩和人民幣持續升值預期，大量國際熱錢可能進入國內房地產領域，成為推動房價上漲的一個因素。但隨著房地產調控政策效力逐漸顯現，住房需求逐漸回歸理性，盡管高位房價的城市可能出現房價在高位震蕩，但中國房價整體出現拐點的可能性不大”。

　　三、證券市場的反應

　　相對官方的觀點而言，證券市場的反應卻是如臨大敵，不僅媒體上充滿了“地產商資金鏈崩斷”之類的危險之辭，甚至地產商自身(王石、潘石屹、馮侖、任志強等)亦是充滿危機感，這份危機感甚至蔓延到A股市場中的機構們的投資策略中去。即使面對業績優良、財務穩健的萬科，基金亦是毫不手軟地減持——公開數據顯示，截至3月31日，持有萬科的基金共計134只，與2007年年報時總計215只相比，共減少81只，占流通A股比也由39.24%降至33.4%，基金持股數足足下降1.5719億股，估算減持市值超過30億元。以至于2008年4月28日《每日經濟新聞》做了一篇標題為《萬科一季銷售額超百億81只基金拋錯盤了嗎》的文章。

　　究竟他們誰對誰錯？又或者，他們都對了？在某種情況下，以上各方觀點的確可以共存(2008年誠然會有一大批地產商倒下、但房價卻未出現拐點)？假如果真這樣，那么，這對持幣等待房價暴跌的未購房者來說是一件傷心事，對于資金鏈緊張的地產商更是一件傷心事，但對于那幾家財務相對穩健的大地產商來說，卻恰好是一個大浪淘沙的過程：闖過去，海闊天空，闖不過去，只好倒在冬天里了。很快，A股市場上的地產股也會分化的。



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