主題：南方航空：未來1年或存1倍以上空間

中信證券指出，國內線占比最高、二線市場分布最廣泛的南航預計將持續受益需求復蘇加速。B737Max停飛致2019年引進增速降至2.7%，疫情沖擊供給端增速收縮料更明顯。預計供需剪刀差或2020年8月開始轉正，年底或擴大至2pcts以上。且供給受限，低油價背景下，重構繁榮的上行周期開啟。考慮Q2票價低位，調整公司2020/21/22年EPS預測為-0.47/0.77/0.89　(原預測-0.26/0.87/0.94元)。目前公司PB僅1.1倍，未來1年或存1倍以上空間，維持“買入”評級。

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